鄭綿先物価格は15200-15800元/トン区間で振動し続けています。

綿先物は2018年末に底に触れた後、マクロ面での暖かさ回復と下流の在庫構造が良い影響を受けて、1波の反発を抜け出しました。

現在、先物の盤面から見た低さは着実に上昇しており、平均線システムはすでに多頭の傾向を形成しており、いつでも一波の上昇を発動できます。

しかし、短期間で本当に値上がりできますか？

筆者は国内の綿花市場の現物供給構造から始めて、この問題に答えたいと思います。

2月末までに、国内の商業在庫は456.5万トンで、その中の新疆倉庫の綿の在庫は383.7万トンです。

次に、この383.7万トンの新疆綿の消化経路と先物価格の動きの関係を重点的に分析します。

北疆綿はもうセットしました。基差ポイントの価格は先物に対して支えができます。

2018年末の先物価格は下落しました。一部の新疆綿、特に北疆綿はコスト優勢のため、固定価格から紡績企業の現物販売を実現しました。

2019年に入り、中米貿易協議が加速し、楽観的なニュースを絶えず解放し、市場の情緒が好転し、また下流紡織企業の春節前に集中的に在庫補填をサポートしています。鄭綿1905契約は年初に増倉反発相場を走りました。当時の増倉状況から約25万トンの新疆綿がこの機会に乗じてカバーされたと推測されます。

じゃ問題が来ました。25万トンを市場で消化しましたか？

ないはずです。その後の先物価格はずっと15200元/トン以上に占められています。この部分の保険盤の一番適当な消化区間は14800-15000元/トンです。今の市場ではまだこの部分を消化する機会がありません。

同時年後の市場は輸入綿の仕入れを主として、市場の焦点は新疆綿にありません。

続いてマクロ利好効果が減衰し、先物が下落すれば、先物価格が15000元/トンを割った後、この部分の基差動価格の資源価格の優位性が際立ち、盤面に対して明らかに支持されます。

大量の南疆の現物はカバーを待って守るのは現在の主な圧力の出所です。

2月の市場全体は輸入綿を消化します。

2018年12月から2019年1月まで国内外の価格差が急速に拡大し、国内の輸入割当額は28日までに使われる必要があります。この二つの効果が重なって、輸入綿が2月の市場の寵児になります。

輸入綿に対する市場の消耗に伴い、前期通関の低価格輸入綿はほぼ一掃され、残りの輸入綿は或いは鄭綿先物ポイントの価格に従って、或いは固定価格は徐々に高くなり、次第に価格性能比の優位性を失ってきました。

旧正月後の米綿先物価格は71セントで、ポンドが安定したら、ゆっくり上昇します。輸入綿のコストが上がります。

このような状況では、次の期間に大量の低価格輸入綿が国内市場に流入することはないので、紡績企業の購買の重点は国内の新疆綿市場に戻ります。

紡績企業が新疆綿を買うには主に2つの方法があります。一つは基差価格で、もう一つは綿花工場に固定価格の綿を買うことです。

普通的に言えば、先物価格が低い時、紡績企業は基差価格に傾く傾向があります。先物価格が高い時、紡績企業は1口の価格の綿を買う傾向があります。

じゃ、また問題があります。次はどの販売方式の新疆綿が先に消化されますか？

これは先物の価格によって決まります。

第一に、先物価格が15200-154000元/トン区間で運行されている時、固定価格の販売とベースラインの販売価格は近いです。紡績企業は任意に購入できます。繰花工場の現物資源の減少とベースラインの購買会社の先物価格の平空単が発生し、倉庫の単一資源が減少します。

第二に、先物価格が15000～15650元/トン区間で運行される場合、紡績企業は固定価格で綿繰り工場への購買を主とする。

第三に、先物価格が15650元/トン以上の場合、固定価格で販売された新疆綿の部分は基差購買会社に流入します。

基差の仕入れ会社は現在先物-250元/トン（資金利息と倉庫保管費）で品質の向上を図り、新疆綿を収めています。

したがって、先物価格が15650元/トン以上まで運行されている場合にのみ、ベースラインの購入会社は新たな境界綿を受け取る可能性があります。

この時は綿繰り工場のカバーを重ねて、先物市場で圧力をかけるととりわけ重くなります。だから新疆に大量の現物資源がある場合、先物価格は15800元/トンを突破するのは難しいです。

後市の前審及び操作提案

国内の現物の可能な消化経路を分析することによって、次の期間に市場の理想的な状況は15200～15800元/トンの区間で振動すると思います。

绝えない振动の过程で、低価格区で基差点価格を通じて大量の仓単を消化する一方、中高値区では纺绩厂を通じて綿花工场の固定価格の资源消化カバーを购入して圧力を保证する。

これから綿花価格は区間振動を続けるという判断に基づいて、紡績企業の標的となる鄭綿先物は区間下でポイント価格の購買を主とし、区間で綿繰り工場の固定価格資源を主とする。

短線の投機筋は高く投げたり低く吸ったりすることを主として、盲目的に追い上げたりしないでください。

中長線投資家にとっては、振動区間に近い下で購入するのが一番いい選択です。