'신주 불 패 파멸' 은 등록 제 가격 에 호응 하여 하 이 통 증권 부실 천만 대 시험 '투자 체제' 를 재 구성 했다

'신주 불 패' 신 화 는 점점 퇴색 되 고 위험 없 이 새로운 매매 시 대 는 멀 어 지고 있다.

9 월 10 일 에 장 외 판 등록 제 에 상장 한 신주 인 미 창 주식 의 종가 가 발행 가 를 떨 어 뜨 렸 다.

이 는 9 월 9 일 펑 샹 문화 가 폭발 한 데 이 어 또 한 마리 의 장 외 등록 제 에 상장 한 신주 의 파 발 이다.

같은 날 에 메인보드 가 출시 된 지 3 일 밖 에 안 된 대중 들 의 기대 포 예 (6050003. SH) 가 개장 한 지 얼마 되 지 않 아 일자 로 하락 하 며 발행 가 를 떨 어 뜨 렸 다.

전날 첫 거래 일 에 상한 가 를 내 린 후, 대망 의 포 예 는 출시 두 번 째 거래 일 에 개장 하여 37.08 위안 의 주가 로 마감 하여 전날 종가 와 같은 수준 을 유지 하 였 다.

"주로 시장 환경 이 최근 에 하락 하고 있 는데, 게다가 시장 화 문의 까지 겹 쳐 서 파 발 된 것 이 매우 정상 적 입 니 다."양 덕 룡 전 해원 기금 수석 경제학 자 는 9 월 10 일 21 세기 경제 보도 기자 에 게 알 렸 다.

그러나 기관 투자 자 들 에 게 이 변 화 는 '막 기 어 려 울 정도 로 빠르다'.

신주 가 빈발 하 다

실제로 8 월, 9 월 에 상 장 된 신주 가운데 6 마리 가 파발 됐다.

9 월 10 일 폭발 한 대망 의 포 예 는 8 일 메인보드 에 출시 됐다.

대망 포 예 는 1994 년 에 설립 되 었 고 항주 시 여 항 구 포 예 방직 업계 의 선두 기업 으로 주요 업 무 는 중 고급 장식 원단 과 제품 의 연구 개발, 디자인, 생산 과 판매 이다.

9 월 9 일 에 대망 의 포 예 룡 차 트 에 따 르 면 두 기 구 는 영업 부 석 에 모습 을 드 러 냈 고 두 기 구 는 모두 527.38 만 위안 을 순 매도 했다.

코 창 판 신주 인 서 련 신 재 는 개인 투자 자 들 에 게 '살 수도 벌 지도 못 한다' 는 생생 한 수업 을 해 주 었 다.

서 련 신 재 는 9 월 2 일부 터 9 월 7 일 까지 4 거래 일 만 에 발행 가 113.72 위안 으로 떨 어 졌 다.9 월 9 일 에 7.68% 폭락 했 고 93.29 위안 을 받 았 으 며 18% 를 돌파 했다.9 월 10 일 에 약간 오 르 고 94.13 위안 을 받 았 으 며 발행 가격 보다 17.23% 떨 어 졌 다.

9 월 9 일 서 련 의 신소 재 였 던 한 주식 투자 자 는 "10 에 당 첨 되 어 6 만 원 의 손 해 를 봤 다" 며 약 한 화 를 냈 다.

이 어 이 주식 투자 자 는 "본인 이 발행 가격 이하 에서 5000 주 를 사면 당 첨 에 해당 한다" 고 밝 혔 다.

공개 자료 에 따 르 면 서 련 신 재 는 개발, 생산, 판매 전용 유기 농 신소 재 개발 에 전념 하 는 첨단 기술 기업 이다.

그 보 천 기 구 는 하 이 통 증권 이 고 증권 회사 와 투자 회사 인 하 이 통 혁신 증권 투자 유한 공 사 는 9 월 10 일 까지 1033.57 만 위안 의 적 자 를 냈 다.

9 월 10 일 까지 장 을 마 쳤 는데 코 창 판 173 개 주식 중 5 개 는 파 발 된 상태 이다. 그 중에서 하늘 이 좋 은 것 을 제외 하고 기계 설비 업계 에 속 하고 나머지 4 개 카 이 세이 생물, 구 일 신 자재, 서 련 신 자재, 용 백 과학기술 은 모두 화학 주식 이다.

21 세기 경제 보도 기자 의 통계 에 따 르 면 장 외 시장 등록 제 에서 새로 상장 한 주식 중 에 이미 전선 문화, 미 창 주식 두 개의 신주 가 파 발 했 고 제 메 트 도 발 길이 멀 었 다.

9 월 10 일 에 A 주의 시장 분위기 가 다시 침체 되 었 고 하루 에 3 대 주가 지 수 는 모두 녹색 을 이 루 었 으 며 3350 개의 주가 가 하락 했 고 498 마리 만 올 랐 다.

특히 장 외 시장 은 공 포 스 러 운 추락 이 극 에 달 했다.

9 월 10 일 에 장 외 시장 이 20% 정도 로 큰 폭 으로 떨 어 진 주식 은 50 개 에 달 했 고 전날 에 장 외 시장 을 통제 하 는 기술 만 있 었 으 며 앞으로 몇 개 더 나 아가 지 못 했다.더 나 아가 하락폭 을 10% 이상으로 늘 리 면 하루 종일 이 하락폭 을 넘 어선 장 외 시장 수 는 343 개 에 이른다.10 개 중 4 개 주가 10% 이상 떨 어 진 셈 이다.

베 이 징 의 한 사모 펀드 담당 자 는 "원래는 창업 판 첫 신주 에 대한 자신 감 이 넘 쳤 지만, 현재 의 시 세 는 예상 외 로 어떤 주식 보유 가 이미 막 기 어 려 울 정도 로 떨 어 졌 다" 고 말 했다.

새로운 생태 를 변화 에 직면 하 다.

사실 최근 시장 침체 요인 을 제외 하고 등록 제 개혁 이 추진 되면 서 신주 주가 의 분화 가 뚜렷 해 지면 서 파 격 적 인 사례 가 늘 고 있다.시장 인사 들 은 이것 이 시장 화 문의 발행 체제 에서 시장 조절 체제 가 정상적으로 역할 을 발휘 하 는 표현 이 라 고 생각한다.

투 IC photo

실제로 미국 주 와 홍콩 주 등 성숙 한 시장 에 서 는 파 발 이 흔 하 다.

우 한 과 기대 학 금융 증권 연구소 장 동 등 신 은 예 를 들 어 항구 거래 소 는 1, 2 급 시장의 가격 차이 가 매우 적다 고 지적 했다. 대부분 신주 의 상장 첫날 종가 가 발행 가격 보다 약간 높 거나 약간 낮 으 며 파 급 률 은 보통 30% 정도 에 달한다.

공개 정 보 를 보면 홍콩 주 1, 2 급 시장의 투자 리 스 크 와 수익 은 대체적으로 비슷 하기 때문에 항구 거래소 에서 '새로운 거래' 를 하 는 것 도 높 은 리 스 크 투자 이다. 이것 은 A 주 시장의 '제로 리 스 크' 와 완전히 다르다.

데 이 터 를 보면 2018 년 에 항구 거래 소의 메인보드 는 모두 128 개의 회사 가 IPO 를 실현 했다. 그 중에서 65 개의 주식 이 상장 첫날 에 올 랐 고 47 개의 주식 이 상장 첫날 에 발행 가격 이 떨 어 졌 으 며 16 개의 주식 상장 첫날 의 마감 가격 은 발행 가격 과 일치 했다.2018 년 에 항구 증권거래소 의 주식 신주 가 상장 첫날 에 파 발 된 비율 은 36.7% 에 달 했다.만약 제로 상승폭 을 더 하면, 파 발 · 제로 상승폭 의 합계 비율 은 49% 에 달한다.

이 수치 에 따 르 면 홍콩 주 주식 의 절반 에 가 까 운 신주 가 상장 첫날 에는 돈 을 벌 지 못 하고 심지어 손 해 를 본 것 으로 나 타 났 다.

2019 년 에 항구 거래 소의 메인보드 와 장 외 판 은 모두 주식 161 개 를 발 행 했 는데 모두 88 개의 신주 가 상장 첫날 에 종가 가 발행 가격 보다 높 았 고 다른 73 개의 신주 가 상장 첫날 에 종가 가 발행 가격 을 떨 어 뜨 렸 으 며 전년 도 신주 의 파 급 률 은 45% 였 다.

2019 년 8 월 1 일부 터 2020 년 7 월 31 일 까지 미국 주식시장 의 연간 신주 상장 첫날 인 '파 발' 비율 은 23.78% 이다.

그 밖 에 신주 의 상장 첫날 상승폭 이 0 - 1% 사이 에 있 는 신주 의 비율 은 15.85% 이 고 신주 의 상장 첫날 상승폭 은 1 - 10% 의 비율 은 19.51% 이다.즉, 미국 주식시장 의 신주 상장 첫날 의 상승폭 이 10% 미 만 의 비율 이 59.15% 에 달 했다.

A 주 역사상 의 시장 화 개혁 도 성숙 시장의 특징 을 나 타 냈 다.

아침 1 투자 에 따 르 면 A 주 는 1995 - 1996 년, 2009 년 6 월 - 2012 년 11 월 에 신주 발행 시장 화 가격 을 실천 한 적 이 있 고 파 발 률 의 표현 은 성숙 시장 과 고도 로 부합된다.2009 년 6 월 부터 2012 년 11 월 까지 시장 화 가격 으로 발 행 된 877 개의 주식 은 단기 파 발 률 이 상대 적 으로 높 았 고 첫날 의 파 발 률 은 평균 20% 에 달 했다. 중기 파 발 률 변동 은 판매 기한 과 관련 되 고 1 년 의 판매 기한 이 끝 난 후 8 - 10 개 월 의 파 발 률 은 혁신 적 이 었 다. 장기 파 발 률 은 기업 의 기본 적 인 면 과 관련 되 고 3 년 의 파 발 률 은 40% 로 떨 어 졌 다. 상장 첫 3 년 의 Eps 년 화 성장 속도 가 20% 를 넘 은 주식 주 가 는 3 년 동안 힘 들 었 다.100% 올 랐 고 Eps 의 증가 속 도 는 20% 이하 인 주식 은 3 년 동안 60% 밖 에 오 르 지 못 했 으 며 증권 시장 이 하락 했 을 때 첫 번 째 파 발 률 은 동시에 상승 했다.

그러나 그 당시 의 시장 화 개혁 은 지속 되 지 못 했 고 2012 년 11 월 에 A 주의 추 세 는 지속 적 으로 침체 되 었 으 며 여론 의 부담 이 너무 커서 감독 기구 가 IPO 를 중단 했다.

2014 년 1 월 에 IPO 가 재 개 된 후에 돌발 사태 로 인해 23 배 가격 통제 단계 로 돌아 가 등록 제 개혁 을 실시 할 때 까지 시장 화 문의 발행 을 재 개 했다.

정가 메커니즘 의 변천

과 창 판 등록 제 가 실 시 된 후에 발행 속도 와 가격 은 이미 성숙 시장 과 연결 되 었 다.

2019 년 12 월 에 과 창 판 의 파 발 률 은 한때 16% 에 달 했다.

신 일 투 자 는 증권 시장의 변동 과 크기 가 다른 해금 에 따라 과 창 판 의 파 발 률 이 계속 상승 할 것 이 라 고 전망 했다. 이것 은 시장 조절 체제 가 정상적으로 역할 을 발휘 하 는 표현 이다.

최근 에 시장 이 침체 하면 서 창업 판이 폭발 하 는 속도 도 예전 보다 현저히 앞 당 겨 졌 다.

9 월 9 일 에 과 창 판 등 록 된 후에 첫 번 째 로 상장 한 신주 전선 문화 가 폭발 했다. 마감 가격 은 발행 가격 보다 3.33% 떨 어 졌 고 8 월 24 일 에 상장 한 지 13 일 밖 에 안 되 었 다.

앞서 코 창 판 은 2019 년 7 월 22 일 에 판 매 를 시 작 했 고 첫 번 째 파 발 은 2019 년 11 월 6 일 에 발생 했다.

이날 창 판 신주 인 호 해 생 과 는 상장 후 여섯 번 째 거래 일 집합 가격 경쟁 단계 에서 89.23 위안 의 발행 가격 을 떨 어 뜨 려 창 판 최초 로 신주 발행 에 나 섰 다.

그 후에 구 일 신 재 는 큰 폭 으로 5.65% 를 하락 한 후에 66.68 위안 의 발행 가격 이 떨 어 졌 다. 상장 첫날 6.42% 오 른 데 이 어 과 창 판 신주 의 상장 첫날 최저 상승폭 을 기록 한 후에 상장 두 번 째 거래 일 에 폭발 했다.

"신주 가 크게 늘 면 투자 자 들 은 복권 을 새로 사 는 것 이 더 이상 복권 을 사 는 것 이 아니 라 는 것 을 금방 깨 닫 게 될 것 이다."2009 - 2012 년 시장 화 문의 단 계 는 파 발 률 이 20% 이상 에 달 했 기 때문에 새로운 자금 을 투자 하 는 것 이 적 고 당 첨 률 이 2 - 3% 까지 올 랐 으 며 심지어 조회 대상 이 부족 해서 발행 에 실패 한 사례 도 나 타 났 다."신주 불 패 신화 가 깨 지면 시장 은 가격 책 정 권 을 전문 기구 에 진정 으로 맡 길 것 이다. 이때 배급 권 을 배급 업 체 에 넘 겨 주 고 진정한 기구 투자 자 고객 을 육성 하여 시장 체 제 를 더욱 효율적으로 돌아 가게 해 야 한다."신 일 투 자 는.

"이번 등록 제 개혁 은 앞으로 큰 폭 의 파 격 적 인 스트레스 를 견 뎌 내 고 곰 의 전환 주 기 를 완전 하 게 거 쳐 야 시장 각 참여 자가 과거의 사고방식 과 관성 을 깨 뜨리 고 효과 적 인 시장 화 제약 체 제 를 형성 할 수 있다 면 등록 제 개혁 이 진정 으로 성공 한 것 을 의미한다."지적 하 다.