국내 여성 신발 브랜드 1제대'생존 고민'직시

국내 최대 소매신발기업 백려국제는 일전에 주주총회를 거행했다. 회사 최고경영자 성백초회는 회의후 날씨관계로 회사의 4월 판매수치가 리상적이 못되지만 2분기의 표현은 1분기보다 더욱 나빠질것이라고 표시했다.그럼에도 불구하고 백초를 담는 것은"백려의 최악의 시간이 아직 지나지 않았다"는 주장을 부정했지만 아직 뚜렷한 호전은 보이지 않는다고 보고 있다.

　백려는 분석가의 쇠퇴를 당했다

성바이자오 바이리 인터내셔널 최고경영자 (CEO) 는 주주총회 후"4월 판매가 좋지 않다"며"그 이유는 주로 비가 오는 날이 20일에 달하고 9일 연휴 중 7일에 비가 오기 때문"이라고 말했다. 평소 그룹은 휴일에 판매 상황이 좋기 때문에 날씨가 주요 요인"이라고 말했다.그러나 5월 판매는 이미 지난달보다 호전되어 유지를 희망한다.

그러나 그는 2분기 동점 판매가 1분기 (신발 동점 판매 4.5% 증가) 보다 부진할 것이 확실하며, 현재도 올해 동점 판매 목표 달성을 유지하기 위해 노력할 것이지만, 다음 시즌은 분명 기준에 미달할 것이라고 믿는다.그럼에도 불구하고 성백초는 여전히 회사를 위해 용기를 북돋우고 쇠퇴설을 부정하고 있다.백초를 담는 것은 백려의 최악의 시간이 아직 지나지 않았다고 생각하지 않지만, 현재 확실히 아직 뚜렷한 호전을 보지 못했으며, 하반기 경제가 뚜렷한 회복세를 보이는 것에 대해 기대하지 않는다고 생각한다.그는 회사 측이 여전히 예정대로 점포를 확장해 성장할 것이라고 밝혔다.그룹의 할인 판촉 폭은 작년과 같은 정상 범위 내에 있다.재고는 여전히 정상 수준이며 작년과 맞먹는다.

실제로 시장이 그다지 이상적이지 않은 회사의 성과를 미리 소화할 수 있도록 하기 위해 바이리 고위층은 주주총회 전부터 각 투자은행에 2013년 이후 바이리 인터내셔널의 판매가 더욱 둔화될 것이며 2분기의 실적 성장은 1분기보다 낮을 것이라고 발표하기 시작했다.

바이리 경영진은 전화 회의에서"4월 소매 환경이 상대적으로 부진해 판매가 더욱 둔화돼 실망스럽다"며"5월에 다소 회복됐지만 그 폭은 뚜렷하지 않다"고 말했다.또 1분기 11% 의 동점 성장을 기록했던 스포츠 의류도 5월 증가폭이 줄었다.

모건스탠리는 보고서를 발표하여 2분기의 전반 비교기수가 비교적 높은것을 감안하여 백려기내에 같은 상점의 표현이 비교적 부진할것이라고 믿었다.이 은행은 바이리 등급을'증자'에서'큰 시장과 동시'로 낮추고 목표가격을 21% 에서 13.9위안으로 크게 깎았다.

UBS는 바이리의 올해와 내년 이익 전망을 6% 와 9% 하향 조정하고 목표가를 17% 에서 10홍콩달러로 낮춰 등급을'매도 판매'를 유지했다.회사의 판매 상황이 낙관적이지 않다는 것을 변호하는 것 외에도 성백초는 소액주주들의 정서를 달래느라 바쁘다.2013년 첫 거래일부터 계산하면 바이리의 주가는 한때 3할 이상 떨어졌다.1월 2일, 백려의 주가는 17.36향항딸라를 접수했다.일전, 주주총회가 열리기 전날, 백려의 주가는 뜻밖에도 11.76향항딸라로 하락하여 년내 최저치를 기록했다.

이렇게 되면 당연히 치통처럼 안절부절못하는 소액주주들이 있게 된다.관련 매체의 보도에 따르면 주주총회 당일, 한 로년부부가 백려주주회 문밖에서 신소하면서 최근 백려수만주를 매입하면 장부상 10여만원의 향항딸라를 결손보았다고 밝혔다.이 부부는 먼저 등기를 하지 않아 주주회에 참여할 수 없다는 것을 알아차렸고, 의사소통을 거쳤지만 여전히 참석할 수 없었다.모처럼 회사 고위층에 제소할 기회가 생겼지만 이 노부부는 문을 바라보며 경탄할 수밖에 없었다.그러나 5월 28일 주주회의 후 바이리의 주가는 또 반등했다.장중 한때 5% 이상 상승하다가 전 거래일 주가보다 4.76% 급등한 12.32 홍콩달러로 거래를 마쳤다.

주가가 롤러코스터 같은 흐름에 대해 성백초 최고경영자 겸 대표이사는 도울 수 없다며 "주가 파악이 어렵다"고 개탄할 수밖에 없었다.

올해 2월 21일, 백려국제는 리윤조기경보를 발표하여 2012년 회사의 리윤이 시장예측의 비교적 낮은 수준에 접근했다고 밝혔다.이날 주가는 하루 종일 16.77% 하락한 15.28 홍콩달러로 급락해 거래액이 20억6600만 홍콩달러로 최근 1년 반 만에 최고치를 기록했다.

년내에 백려는 또 대주주의 감액에 부딪쳤다.홍콩증권거래소 자료에 따르면 바이리인터내셔널의 주요 주주인 모건체이스는 올해 4월 3일, 장내에서 회사의 좋은 창고 544만 4500주를 감액하고 6821만 9585홍콩달러를 현금화했으며 거래평균가격은 12.53홍콩달러, 최고거래가격은 12.59홍콩달러였다.변동 후 5억873만16276만주를 보유해 6.96% 를 차지했다.

주식 투자자들의 눈에 비친 바이리 인터내셔널은 연내에 지금까지 주가 하락폭이 2할 반을 넘는 회사이다.회사 주주 중 한 명인 성백초는 현재 백려가 장기적인 발전을 위해 일을 잘하고 있으며 단기적으로 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있다고 털어놓았다.그는 회사의 건전한 발전을 위해 주가에 좌우되지 않을 것이라고 강조했다.

　　토요일에 수입을 늘리되 이윤을 늘리지 않았다.

성공은 언제나 비슷하지만 고민은 제각기 다르다.

일전, 토요일 신발업이 공개한 2012년보에 따르면 보고기간에 영업수입은 15억 7000만원으로 동기대비 16.4% 증가되였다.영업이익은 7817만2천원으로 전년 동기 대비 45.3% 감소했습니다.모회사에 귀속된 순이익은 5583만 4000원으로 전년 동기 대비 43.85% 감소했다.

제일창업증권은 토요일 신발업 연례 보고서에 따르면 2008년부터 2012년까지 회사의 재고량이 3.44배 증가했다고 연구보고서를 발표했다.그러나 회사 측은 이 현상을 애써 숨기고 있으며, 종종 자영점 수 증가, 개설 예정인 신규 매장을 위한 재고 비축 및 인터넷 판매 준비 증가 등으로 해석하고 있다.실제로 회사는 2008년 2012년부터 5년 동안 영업수익이 2배 증가하는 데 그쳤다.

연보 데이터는 또한 토요일의 최근 인수가 회사에 미치는 영향을 실제로 반영합니다. 매장이 급감하고 재고가 증가했습니다.

2012년 7월, 토요일에 하이프제화유한책임회사와 ≪ 주주권구매협의 ≫ 를 체결하고 2억 6400만원을 수매가격으로 하이프제화의 80% 의 주주권을 구매하였다.

관련 자료에 따르면 하이프제화는 외국법인 독자기업으로 등록자본금은 1725만딸라이며 회사의 주주 (발기인) 는 2006년에 설립되여 영국령 버진아일랜드에 등록된 회사이다.

　　{page_break}

토요일 당시 공개된 이사회 결의에 따르면 하이푸톈진 산하 주요 브랜드는 d:fuse로 2006년 중국에 진출해 현재 국내 매장 수는 206개에 이른다.이와 동시에 천건회계사사무소의 회계감사를 거쳐 해보제화는 2011년도와 2012년 3월 31일까지 각각 주요경영업무수입 1억 5300만원과 4214만 4500원을 실현하였다.순이익은 각각 1016만8천300원과 124만원을 기록했다.

특히 토요일에 하이프제화를 인수할 때 하이프제화의 순자산은 1억 400만원이고 자산기초법에 따라 평가된 순자산은 1억 1100만원으로 부가가치율은 7.21% 였다.수익현가법에 근거하여 평가한 결과, 하이프제화 주주의 전체 권익투자가치는 3억 3300만 위안으로 부가가치율이 2.2배에 달한다.결국 토요일에 후자를 평가 결과로 선정하여 2억 6400만 원에 지분을 인수했다.

하이프 인수는 토요일에 무엇을 가져왔을까요?토요일 2012년 연보에 따르면 토요일 보고 기간 동안 하이프제화를 인수해 자영점 196개를 인수했다.특히 인수 당시 하이프제화의 국내 매장 수만 206개에 달했는데, 이는 단기간에 하이프제화가 10개 매장을 폐쇄했다는 것을 의미한다.

년보가 동시에 보여준데 따르면 해보제화는 병표후 2012년에 영업수입 3만 982만 9900원, 영업리윤 168만 4300원, 순리윤 248만 5300원을 실현했다.회사가 2012년 11월부터 연결재무제표 범위에 포함되었기 때문에, 이는 248만 5300위안의 순이익이 11월과 12월에 실현되었음을 의미하며, 상술한 2월 평균 매월 124만 2700위안의 순이익을 실현하였다.

2012년 1분기 하이퍼제화의 순이익은 124만 위안을 실현하였기 때문에, 상술한 데이터에 근거하여 추산하면, 회사의 연간 순이익은 1000만 위안 미만일 수 있으며, 2011년 연간 1016만 8300위안의 순이익에 비해 하락하였다.이 성장속도에 따라 토요일 2억 6400만원의 투자가 본전을 되찾으려면 26년을 초과해야 한다.

이와 동시에 토요일의 재고금액도 만만치 않다. 2012년에 하이프제화의 재고품만 1억 200만원에 달했다.토요일에 이미 10억 위안의 재고가 있는 상황에서 하이프는 또 10분의 1이 증가하여 앞으로 재고품 소화가 큰 문제가 될 것이다.

　　다프네 자영은 수익에 영향을 미친다

2012년 8월 말 가맹상들의 집단 권익옹호를 받았던 다프니는 최근 연간 재무제보를 발표했다.수치가 보여준데 따르면 그 자체핵심브랜드의 대륙시장에서의 영업액은 25% 에 달했다.안타깝게도 다프네는 승승장구하지 못했다.

2012년 8월, 중부지역의 여러 도시의 다프니 가맹상들은 일찍 상해 다프니 본부에 모여 권리를 수호하면서"강을 건너 다리를 허물자"고 직격탄을 날렸다.다프네 측도 미래 방향이 확실히 자영 채널을 위주로 하고 있다고 강경하게 회신했다.

이 점도 연보에서 다시 한 번 입증됐다.다프네 연보에 따르면 2012년 그룹은'부실한 가맹점 113개'를 폐쇄했다.2012년 말 현재 다프네 직영 점포 비율은 85% 로 전년 말에 비해 4% 포인트 상승했다.그러나 다프네 측 관계자는"2012년 가맹점에 대한'아픈 킬러'움직임이 재발하지 않을 것"이라고 말했다."올해 우리의 큰 방향은 직영점을 계속 발전시키는 것이지만, 여전히 가맹점을 보조로 하는 모델을 유지할 것이다. 직영점과 가맹점 간의 비율은 계획상 8대 2이다."

최근 다프니는 2013년 1분기 재무제보를 발표했다.실적 발표에 의하면 일사분기 판매가 약간 떨어졌다.이에 대해 업계 관계자들은 지난해 고성장으로 기수가 높았기 때문이며, 더욱 중요한 것은 지난해 하반기'탈가맹화'가 2013년 경영에 파급되기 시작했다는 점이라고 말한다.

수치가 보여준데 따르면 다프니는 올해 첫 분기에 판매점이 100개 순증가되였는데 그중에는 127점이 새로 추가되고 27점이 페쇄되였으며 3월말까지 핵심브랜드판매점은 도합 6469개였다.

얼마 전 발표된 2012년 실적에서 회사는 2012년 영업수입 105억 홍콩달러를 달성해 전년 동기 대비 22.8% 증가했습니다.순이익은 9억 5천만 홍콩달러로 전년 동기 대비 2.4% 증가했습니다.재고품은 23억 7천만 홍콩달러로 전년 동기 대비 15% 증가했다.

또 백화점 채널이 전반적으로 부진한 점을 고려해 다프네 측은 프리미엄 제품인'에이아이사랑'과 판매권을 가진'알도'등 브랜드를 통합할 계획이 있다는 점에 주목했다.다프네 연보는"그룹은 연내 자체 중고급 브랜드인'에이아이사랑','아메다에이유령'과 독점 판매권을 가진 글로벌 브랜드'에로솔레스에이유스','알도'의 판매망을 통합해 판매점 51개를 줄일 계획"이라고 밝혔다."

업계인사는 다음과 같이 분석했다. 몇개 신발기업의 년보수치를 보면 2012년에 백려, 다프니의 개점수는 여전히 증가되였지만 주로 자체브랜드점이나 자영점에서 증가되였고 가맹점은 거의 성장하지 않았다.이것은 과거의 조방적인 연쇄 확장 방식이 이미 바뀌어야 한다는 것을 설명한다.