시장은 올해 중국 경제에 대해 너무 비관해서는 안 된다

원자바오 총리부동산 조정결코 늦추지 않는 연설은 국내 주식시장을 놀라게 했다.14일 오전 기쁜 중국 주식시장은 오후까지 다이빙, 상증 증후폭이 2%를 넘어섰다. 15일 14일 연속 하락세를 이어가고 있다.

주식시장의 당황은 현재 시장의 심리를 반영하였다.온총리 연설에서 폭로된 단호한 조짐 결심은 올해 국내의 거시적인 조정이 강화되고 부동산 조종도 강화되고 올해 중국 경제성장의 둔화는 상상을 초월할 것으로 보인다.투자자에게는 이런 거시적인 배경이 투자 기회가 막막하다는 것을 의미하며 전망이 비관적이다.14일 금융 분석에서 거시적 조종 긴급 정책을 암시하는 데다 현재 중국 경제의 증속 태세는 물론 중국 주식시장을 놀라게 할 뿐만 아니라 중국 시장에서 외자 공황을 일으킬 수도 있고 자금이 대량으로 유출될 수도 있다.

올해의 중국 경제 정세는 과연 이런 비관적인 것일까? 우리가 보기에는 중화인민공화국의 총리가 부동산의 호령을 엄격하게 조정했지만 경제형세와 정책의 추세에 대한 판단은 냉정하고 객관적으로 판단해야 한다.

거시정책에 기초한 추적 연구에 따르면 안보는 중국의 거시경제정책이 올해 전면적으로 긴축될 것이라고 생각하지 않는다.온가보 총리의 연설은 "집값이 합리적인 가격으로 돌아오지 않았다"라는 각오를 자세히 추측한 새로운 표현 외에도 새로운 정책 조절 정보는 없지만, 실제로 온총리는 "조절 불가"라고 강조하고 있다.차근차근 생각해 보면 기존 건부와 국토부 등 부위 고관들이 부동산조절을 늦추지 않는 태도를 보여줬고 거듭 강조했다.앞으로 기존 조정 정책의 힘만 유지하면 부동산 조절을 늦추지 않고 온총리가 말하는 정신에 부합된다는 것이다.

올해 거시경제에 대해 온총리는 사실 시장에 안정환을 주기를 바라며 중국 경제총량은 이미 47조 위안에 이른다. 이와 같은 규모의 경제체는 경제 속도가 7.5%로 늘어나더라도 극히 가관적인 증가량이다.안방연구진은 1년 GDP 의 증가량도 3조 5000여 억 명에 이른다.온총리는 특히'12 5 '기획이 정한 성장목표와 연결하기 위한 가장 중요한 것은 중국이 주도적으로 조정하는 급속한 것이다.부동산조절도 중국 구조조정의 일부다. 이런 조정은 ‘ 보유압 ’ 의 원칙적으로 ‘ 압박 ’ 을 해야 하는 부분이고 전체경제의 긴축과 같을 수 없다는 것이다.

2012년 중국 거시경제정책이 추구하는 ‘ 억인팽 ’ 과 ‘ 성장 보장 ’ 의 균형은 ‘ 성장 ’ 에 기울고 있다.이런 판단은 아직도 성립된다.특히 물가 상승폭이 완화되고 있다 (2월 CPI 는 3.2%), 외부 수요가 감소해 대외 무역 적자가 크게 늘어날 때 중국 정부는 경제 성장 속도를 놓치지 않는다.

경제 운행의 상황은 전기 용량에서 독특한 반영이 있다.국가 에너지 국1월 ~2월 전력 데이터를 발표하고 2월 전 사회용 전력 3863억 킬로와트의 경우 전년도 대비 22.9% 증가한 것으로 전사회용 전력 전량은 전년도 대비 6.5% 증가했다.1 ~2월의 전기 데이터는 지난해 동기 대비 6퍼센트에 육박하는 실체경제 성장의 완화 추세를 반영하고 있다는 분석이다.그러나 계절적 요소를 고려해 전력으로 변화하는 것은 주목할 만하다. 하지만 지난 두 달 동안의 데이터는 전년의 상황을 반영하기 어려우니 전력 성장이 지속적으로 완화되는 것까지 부담스러워 관찰해야 한다.

안방연구진 외에도 소수 분석인들도 중국 경제 성장이 우려되지 않는다고 생각한다.중국 경제성장 목표를 7.5% 로 낮췄지만 독일의지은행은 중국 2012년 성장률을 8.3% 에서 8.6% 로 올랐고, 그 중 중국 수출 성장률을 8% 에서 13% 로 높일 것으로 예상했다.독일 의지은행 중국구 수석 경제학자 마준은 최근 세 가지 요소의 호전: 미일 올해 성장률 상향 조정과 중국 수출 주문 지수 상승, 중국 소기업 경영 상황 개선 및 부동산 업계의 충격 냉각은 중국 경제에 대한 예상보다 약했다.

2012년중국 경제증속은 반드시 늦출 것이지만 계속 조종된 정책은 현재의 거시정책의 전부는 아니다.올해 중국 경제의 전망은 여전히 볼 만하며, 속도가 8.5% 이상일 것으로 예상된다.국내 주식시장이 진산된 혼은 이성으로 돌아가야 한다.2012년의 중국 경제에 대해 시장은 너무 비관해서는 안 된다.