証券の株は段階的に温度を下げて調整します。三大論理は中長期の予想を妨げません。

7月15日、A株の3大指数は高くつけて低く歩いて、集団は揺るがして下落します。A株と一緒に揺れていたのは、以前は市場で牛市の「旗手」と呼ばれていた証券会社のプレートで、最近はA株市場もある程度冷え込みました。

一方、市場は調整を続けていますが、15日の上海深両市の取引額はまだ1.5兆元に達しています。両市の成約額は連続して10番目の取引日で兆元を突破しています。

市場の違いは証券会社のプレートにも現れています。東洋のフォーチュンChoiceのデータによると、証券取引所の株価が揺れている間の日平均成約額と暴騰段階の日平均成約額は明らかに下落していません。

証券会社の投資家は問題に直面しています。証券会社の株はまだ配置されているスペースがありますか？

Wind统计によると、证券会社の49社は休业した2社を除いて、今日は42株に达しました。その中で、第一创业、华鑫株式及び南京证券などいくつかの株価は値下がりしました。

「証券会社の株の温度を下げるスピードが速いのは、光大証券などの大きな値上がり幅の証券しかないほか、多くの証券会社が過去に10兆円の取引日で取引を終えたことがあります。取引日は2つを超えていません。その中でも、大手中信証券は2つの上昇停止を記録しています。」华中地区の大手证券会社の営业部の取引先のマネージャーは言います。

証券会社の株は短期的に停止する一方で、総合株価が持続的に高い衝撃を受けた後、技術的な調整に関連しています。

証券会社の株は政策環境の変化に対しても敏感で、現在の政策はレバー資金と株式市場の過度な上昇を意図的にコントロールしており、政策は短期或いは市場に対して騒動を形成している。最近、レギュレータは何回も高レバレッジの資金が市場に入ることを厳重に防ぐと強調しました。銀保監も保険とクレジット資金が市場に入ることを防止すると表明しました。これらはある程度証券会社の短期的な動きに衝撃を与えました。ゼホ投資パートナーの曹剛氏は述べた。

証券会社の株は急速に下がる一方で、多くの投資家がこの一輪の証券会社の株価を持って、2014-2015年の証券会社の株価に比べて類比して爆発します。

これに対して、中泰証券研究所のチーフストラテジストの陳龍氏は、「二輪券の上昇は直接的に原因が異なるが、最終的には同じ影響を与える。つまり増分資金が株式市場の上昇を見込んでおり、さらに大量に市場に流入し、これらの資金が初めて利益を得た株式市場の上昇を示す証券会社のプレート」と述べました。

このため、証券会社にとって市場資金の推進作用は無視できません。統計データによると、現在も証券取引所の取引が活発に行われています。証券会社のプレートの上昇区間（統計区間：6月30日から7月9日まで）で、その日の平均取引額は1245億元で、震動調整後のいくつかの取引日（統計区間：7月10日-7月15日）に入ると、証券会社のプレートの日平均取引額は1366億元です。

証券会社のプレートは揺れの日に成約額が以前よりも高くなりました。つまり資金は引き続きこのプレートに注目していますが、株価が引き続き揺れ続けていることは市場の違いがますますはっきりしてきたということです。

しかし、記者と業界の多くのシニア市場の研究者との交流から見ると、多くはやはり旗幟鮮明なのが証券会社の株が良い投資の標的であると思っています。

証券会社の株価を高く評価する要因は、市場の論理変化、政策の好方向性と業績の向上がはっきりしており、対応はまさにマクロ、中観、微視的である。

まず市場のロジックの変化です。国信証券の銀ではないアナリストの王剣さんによると、今回の証券会社の相場の駆動は簡単な取引量の触媒だけでなく、直接融資の発展の長いロジックも含まれています。高品質の経済発展は、中国の経済成長が従来の伝統的な製造業、インフラと不動産投資から、消費、科学技術、その他の面での革新に依存することを意味しています。したがって、金融資源の配置は、新興産業と革新企業にもっと注目すべきです。

このような予判に基づいて、王剣氏はさらに分析し、今後、わが国の証券業界に差異化の傾向が見られ、「大全」「小而精」の二種類の証券会社が共存する局面を呈していると指摘した。大手の証券会社は資本力、リスク定価能力、業務配置において優位があります。つまり、大手証券会社であれ、中小証券会社であれ、市場トップの論理変化による空間的恩恵を受ける可能性があるということです。

中観は資本市場政策がもたらした発展空間です。2019年9月9日-10日、証券監督会は資本市場の改革を全面的に深化させる12の重点任務を提出しました。その中には空母級証券会社を作る重要な内容があります。

最後に、最も確定した証券会社の株価の好材料は今年の業績予想の好方向である。

東洋のフォーチュンChoiceのデータによると、証券会社が発表した6月の業績から見ると、ほとんどの会社は単月の売上高、純利益ともに前年度と比べて大幅に伸びています。一方、1-6月の証券会社の業績も前年同期を大幅に上回っています。