貨幣政策：お母さんにお願いします。水を入れたら折れられます。

昔は貯金が王だった時代、お母さんの放水ルートはとてもスムーズで、預金を通じてローンを払い、景気回復を促しました。

しかし、資産管理が王の時代に、お母さんが放水した後に預金がなくて、新たに増加したのは投資信託だけで、投資信託の資金は3分の1しかないです。あるいはローン以外の2/3は全部資本市場に流れました。株式市場の債務市場とローンの違いは前者が一級と二級市場に分かれています。後者の資金は直接経済に入ります。

そのため、投資信託を王にするモードでは、中央銀行の放水が効果的に一級市場の顔色を見ることができるかどうか、一級市場の株式、債券の発行が制約されているなら、二級市場の株式市場と債務市場は必ずバブルが現れます。これも14年の放水後の株式市場の暴騰の根本的な原因です。

お母さんは金利が下がった後、安定した成長、デフレ防止などの目標は一つも実現していないことを発見しました。株式市場の暴騰だけあって、びっくりさせられました。それから二ヶ月が経ちました。中央銀行の総裁は海外でも基本的な面を見るように注意しました。春節期間中に資金が緊張していても、中央銀行は買い戻します。

だから、私達から見れば、今はお母さんにお願いします。

14年のように各種の革新的な放水は年初から年末までで、15年以来の央母の通貨政策は人につかみにくいです。今の放水がもっと多いのは資本市場に効果があるため、株と債券を手放す必要があります。資本市場の繁栄をタイムリーに反哺経済させます。でないと、融資の開放の間に放水力を入れたら、より大きな金融バブルを引き起こし、将来の潜在的な金融リスクを増大させます。

しかし、母の基本的な役割から考えると、金融安定だけでなく、成長、インフレ、就職は重要な目標です。

これらの観点から、お母さんにお願いします。放水の圧力はかなり大きいです。

まず成長を見て、14年の

増加率は7.4%まで下がり、過去24年間の最低値ですが、現在のローンの基準金利は5.6%で、過去最低の5.31%を上回っています。もちろん、現在のリアルなローンの金利は6%以上遠いので、ローン金利の引き下げは依然として必要です。

また来ます

現在のCPIはすでに1%ぐらいまで下がりました。05年とほぼ同じです。

しかし、PPIのデフレはすでにマイナス4%ぐらいまで下がりました。05年よりずっとひどいです。当時の預金利率は最低で2%ぐらいまででしたが、今の預金基準利率は3%以上上がりました。5%ぐらいの銀行の投資信託収益率は言うまでもありません。

預金金利が高すぎて消費に不利なので、預金金利を引き下げる必要があります。ただ、金利市場化の背景を考慮すると、まず預金保険制度を作って両替をする必要があるかもしれません。

最後に就職を見て、現在のストレスはあまりないです。14年の年間新規雇用は1300万人を超え、1000万人を超える目標は中国の人口構造の変化にあります。

そのため、就職保護の観点から、当分の間放水しなくてもいいですが、問題は就職が遅れている指標ですので、経済が引き続き下り坂に行くにつれて、利下げを下げて就業を刺激する必要があります。

そのため総合的に考えてみると、お母さんの目標が多すぎるため、今のところ放水に関する方策はとても難しいです。

経済、デフレなどの基本的な観点からは確かに利下げが必要ですが、通貨政策の伝導メカニズムがうまくいかないため、放水が無効になります。