'18 + 8 전쟁 투자' 정책 인 '브레이크' 는 57 개 상장 회사 의 재 융자 방안 이나 조정 이 필요 하 다 는 징후 가 있 었 다.

고정 기간 이 18 개 월 이 고, 기준 일 주가 의 20% 할인 가격 으로 전략 투자 자 방안 (이하 '18 + 8 전 투자' 방안) 을 도입 해 재 융자 를 하 는 상장 사 들 이 밀 집 된 방안 개정 에 나 섰 다.

7 월 22 일 저녁 에 '신규 투자 1 위 확정' 캐 리 잉 은 재 융자 방안 을 수정 하고 잠 금 도입 방식 을 문의 가격 증가 로 바 꾸 었 다. 구 매 승인 대상 도 높 은 물동이 자본 의 '유일 청 약' 에서 '35 명의 특정 투자 자 를 초과 하지 않 는 다' 고 수정 했다.

앞서 캐 리 잉 은 '높 은 물동이 자본 이 전략 투자 자로 인 정 받 을 수 있 는 지' 에 대해 세심 한 논증 을 펼 쳤 다.

7 월 23 일 에 케 이 레이 잉 은 4% 를 넘 었 으 나 그 후에 하락폭 이 좁 아 졌 다. 이날 장 을 마 친 후에 케 이 레이 잉 은 0.78% 올 랐 다.

이 신 호 는 많은 시장 사람들 로 하여 금 '투자 바람 의 변화', '18 + 8 전투 투 자 는 정지 버튼' 을 누 르 게 한다.

사실은 6 월 초 에 9 강 생물, 중 성 주식 조정 재 융자 방안 이 있 었 고 전략 투자 자 들 이 자발적으로 고정 기한 을 36 개 월 까지 연장 할 때 시장 은 현재 의 국면 을 냄새 맡 았 다.

21 세기 경제 보도 기 자 는 앞서 을 보도 했다.청 약 대상 인 '자 발 적' 이 3 년 간 분쟁 을 일 으 켰 다. 상장 회사 가 투 자 를 정기 적 으로 변경 하 는 것 은 감독 부서 와 의사 소통 을 한 결과 라 고 밝 힌 바 있다.

캐 리 잉 의 증식 이 다시 시장 을 발칵 뒤 집 었 다.

7 월 23 일 에 화 난 의 한 중형 증권 회사 투자 자 도 기자 에 게 '창구 지도 가 있 었 다' 고 확인 했다. '우 리 는 예전 부터 느낌 이 맞지 않 았 고 가격 경쟁 을 바 꾸 었 다' 고 말 했다.

이 르 면 7 월 13 일 저녁, 강진 제약 업, 약석 과학기술 은 회사 2 월 하순, 4 월 하순 에 발표 한 '18 + 8 전 투' 비공개 주식 발행 신청 을 각각 철회 했다.서 해 를 그리다.

기업 집약 적 개혁 방안

캐 리 잉 의 처 지 는 '18 + 8 전 투' 정책 의 변화 일 뿐이다.

이 르 면 7 월 13 일 저녁, 강진 제약 업, 약석 과학기술 은 회사 2 월 하순, 4 월 하순 에 발표 한 '18 + 8 전 투' 비공개 주식 발행 신청 을 각각 철회 했다.

이들 의 중지 원인 은 모두 '감독 정책 과 자본 시장 환경의 변화 와 회사 현재 의 실제 상황, 내외 부 요 소 를 종합 적 으로 고려 한 후에 신중 한 결정 을 내 린 것' 이다.

이와 함께 두 회 사 는 이와 함께 새로운 추가 결정 안 을 발표 했다. 그 중에서 도 약석 기술 의 발행 방식 은 잠 금 가격 에서 6 개 월 동안 의 문의 가격 인상 으로 조정 되 었 고 발행 대상 은 중지 방안 의 '흥 전 펀드' 에서 '35 명 이상 의 특정 투자 자' 로 조정 되 었 다.

강진 제약 업 의 발행 대상 은 '왕 석 연, 회사 제1기 직원 주식 보유 계획' 에서 '왕 석 연, CBC 투자 (강 교 자본 이 통제 하 는 강 교 4 기 달러 펀드 의 전자 손 회사)' 로 바 뀌 었 으 며, 잠 금 기간 은 18 개 월 에서 36 개 월 로 늘 어 났 다.

그러나 그 당시 '직원 지주 계획', '공모 펀드' 등 이 상장 사 와 전략 적 협 동성 을 형성 할 수 있 을 지 에 대해 서 는 어느 정도 논란 이 있 었 고, 이 두 기업 방안 의 변경 은 시장 에서 큰 파장 을 일 으 키 지 않 았 다.

최근 캐 리 잉, 오 피 광 등 기업 들 의 추가 방안 조정 이 큰 논란 을 낳 고 있다.

오 피 광 역시 22 일 밤 앞서 발 표 된 비공개 A 주 주식 발행 방안 을 조정 했다. 역시 잠 금 가 를 문의 가격 인상 으로 수정 했다. 발행 대상 은 '건 투자 그룹 과 허 페 이 합 스크린 을 포함 한 중국 증권 감독 위원회 규정 에 부합 되 는 35 명 이상 의 특정 대상' 에서 '중국 증권 감독 위원회 규정 에 부합 되 는 35 명 이상 의 특정 대상' 으로 변경 했다. 잠 금 기간 은 6 개 월 이다.

"물동이 가 캐 리 잉 에 게 건설 그룹 은 오 페 광 에 게 비교적 강 한 전략 적 협동 의 미 를 가진다. 이 두 기업 의 방안 도 되 돌 아 왔 으 니 리 스 크 는 틀림없이 변 했 을 것 이다."화 난 의 한 산업 펀드 관계 자 는 "

상기 기업 들 이 방안 조정 단계 에 몰 려 들 면서 많은 상장 회사 들 의 재 융자 가능성 도 변수 에 직면 하 게 될 것 이다.

Wid 데이터 에 따 르 면 재 융자 의 새로운 규정 이 발 표 된 이후 617 개 상장 회사 가 재 융자 방안 을 발 표 했 는데 그 중에서 정상 적 인 심사 상태 에 있 고 '전략 투자 자 도입' 을 목적 으로 하 며 '18 + 8 전쟁 투자' 방식 을 채택 한 기업 은 무려 57 개 에 달 했다. 그 중에서 텐 센트, 알 리 등 여러 대형 기업 과 관련된다.

한편, 이번 라운드 에서 높 은 물동이 자본 은 매우 활발 하 다. 캐 리 잉 을 제외 하고 높 은 물동이 자본 은 약 3 억 93 만 위안 을 들 여 캐 리 타이 의 증가 에 참여 할 계획 이다. 고정 기한 도 18 개 월 이다. 약 100 억 위안 의 자금 을 들 여 영 덕 시대 에 안정 적 으로 증 가 했 고 건강 원 21 억 7300 만 위안 의 증 가 를 유치 할 계획 이다. 광 둥 다 의 고정 기한 은 18 개 월 의 증가, 6 억 45 만 위안 의 자금 을 들 여 국자 재 를 구 매 할 계획 이다.주식 을 발행 하 다.

'18 + 8 전투 투' 추가 논란.

본 보 기 자 는 투자 은행, 투자 기구 등 인사 에 게 서 '18 + 8 전투 투' 의 증가 모델 을 채택 한 기업 중 상당 수가 자 료 를 철거 하거나 수정 하 는 방안 에 직면 하고 있다 는 것 을 알 게 되 었 다.

그리고 고정 기한 을 36 개 월 로 미리 연장 한 9 강 생물, 중 성 주식, 재 융자 방안 은 증권 감독 위원회 의 비준 과 평 가 를 받 았 다.

7 월 20 일 에 증권 감독 위원회 에서 심 사 를 통과 한 닝 보 항 재 융자 프로젝트 도 잠 금 가격 이 증 가 했 지만 발행 가격 은 '정가 기준 일 20 개 거래 일 에 회사 A 주 주식 의 평균 가격 의 9% 할인' 으로 고정 기한 은 36 개 월 이다.

여러 가지 흔적 에 따 르 면 재 융자 에서 '18 + 8 전쟁 투자' 정책 에 대한 감독 바람 의 방향 이 크게 바 뀌 었 고 이에 따 른 시장 분쟁 도 네 번 발생 했다.

업계 인사 들 은 이번 감독 바람 의 변화 가 시장 기대 에 어느 정도 영향 을 미 칠 것 이 라 고 주장 한다.

상기 사례 를 보면 대부분 기업 들 이 재 융자 방안 을 수정 하 는 것 은 주로 두 가지 측면 에서 출발 하 는데 하 나 는 잠 금 기간 을 연장 하 는 것 이 고 다른 하 나 는 잠 금 발행 을 6 개 월 동안 잠 금 기간 의 가격 경쟁 발행 으로 조정 하 는 것 이다.

화 난 지역 의 또 다른 중형 증권 회사 투자 은행 부 관계 자 는 본 신문 기자 에 대해 "가격 경쟁 발행 은 공평 해 보이 지만 실제 적 인 장기 투자 자 에 게 손실 을 줄 수 있다. 특히 국유 자금, 보험 자금 을 도입 할 때 가격 이 절 차 를 잠 그 지 않 으 면 통과 할 수 없다. 이것 은 시장 효율 문제" 라 고 지적 했다.

"정가 발행 은 좋 은 제도 이지 만 조건 이 너무 넓 어 시장 이 '투 기 를 목적 으로 하 는 정가 발행' 과 '투 자 를 목적 으로 하 는 정가 발행' 을 구분 하지 못 해 오늘 의 국면 이 나 타 났 다."앞서 언급 한 담당 자 는 덧 붙 였 다.

경력 이 풍부 한 투자 자인 왕 준 열 씨 는 "재 융자 규칙 이 합 리 적 이지 않다 면 조정 해 야 한다. 그러나 규칙 을 제정 할 때 신중 해 야 한다. 규칙 이 나 온 후에 패 치 를 해 서 는 안 되 고 창구 에 가서 지도 해 서 는 안 된다" 고 지적 했다.

왕 준 치 의 비약 적 인 입장 에서 보면 투자 금 의 발행 에 대해 이사회 기준 일 에 20% 할인 금 을 36 개 월 더 합 리 적 이 고 장기 적 인 주식 으로 전략 투자 자의 신분 을 확정 하 는 것 이 자금 의 성격 이나 실제 산업 지원 여 부 를 판단 하 는 것 보다 더욱 믿 을 만하 다.전략 투자 자 들 은 통행 개념 이 어야 한다. 재 융자 와 IPO 의 종류 가 다 르 기 때문에 차이 가 있어 서 는 안 된다. 창 고 판 창업 투자 기준 에 부합 되 지만 재 융자 전 투자 기준 에 부합 되 지 않 고 합 리 적 이지 않다.

"상장 회사 의 발전 은 산업 체인 상 하류의 산업 자본 의 전략 적 투자 가 필요 할 수도 있 고 업계 의 금융 자본 이나 PE 자본 의 투자 에 전념 해 야 할 수도 있다. 국가 집적 회로 산업 기금 의 투 자 는 당연히 전략 투자 이 고 물동이 자본 같은 것 도 전략 투자 자가 될 수 있다."왕 준 기 는 껑 충 껑 충 덧 붙 여 말 했다.