우리나라 3분기 GDP 가 7% 관구 화폐 정책을 넘어 여러 시련에 직면하고 있다

중앙은행이 발표한 9월 금융 데이터에 따르면 광의화폐 (M2)는 동기 대비 13.1%, 인민폐 대출 9조90억 원 증가, 현재 화폐 정책은 총량 성향 구조적 전환기, 다음 단계의 화폐 정책은 주목할 만하다.

9월 금융데이터를 보면 중앙은행안정된 화폐 정책의 효과는 이미 초보적이지만 10월 19일 공식 발표한 우리나라 3분기 GDP 는 6.9%로 7%의 관문을 무너뜨렸다.

3분기 경제에 대한 기자들의 인터뷰를 접한 업계 관계자들은 GDP 가 7일찌감치 경제 운행 전체가 평온하다고 생각했지만 그 다음 통화 정책은 여러 시련을 겪을 것으로 예상하고 있다.

화폐 정책 의 미조 가 첫눈에 띄다

실제로 9월 금융 데이터 디스플레이

효과가 결코 뜻대로 되지 않는 것은 아니다.

2015년 3분기 금융통계 보고서에 따르면 9월 신규 신용대출 1조05억 원, 사회 융자 규모가 1조35조원으로 상승했다.

M2 가 전년 대비 13.1% 하락했고, M1 은 11.4%로, 2013년 5월 최고치를 기록했다.

화하은행 발전연구부 전략실 양치 기자는 중앙은행이 발표한 9월 금융 데이터에 따르면 광의화폐 (M2)가 전년 대비 13.1%에 달하며 위안화 대출이 9조90억 위안 증가했고, 전기의 인하, 예금 비율 인하, 예금 비율 조정 등 ‘ 미자자극 ’ 조치는 이미 더 많은 유동성, 화폐 정책의 미조는 이미 초보적으로 이루어졌다.

그러나 3분기 데이터, 중국은행 국제금융연구소 고급 분석사 주경동 기자는 공급 차원에서 주로 서비스업의 지탱 작용이 더 높아지고, 서비스업이 GDP 성장에 대한 기여율이 계속 높아지고 있지만, 2산업이 둔화되는 추세는 미약하지 않았고 3분기는 2분기에 0.2퍼센트 증가, 수요 면에서 소비가 경제 성장에 대한 라운드 작용이 뚜렷하게 높아지고, 3분기 성장은 줄어들지는 않고, 오히려 더 빨라지는 않지만 투자와 수출 속도가 계속 늘고 있다.

우리나라 경제 성장 구조가 바뀌고, 동력은 전환, 취업 형세는 기본적으로 안정되고 물가가 계속 낮은 수준을 유지하고 있다는 판단이다.

교통은행 금융연구센터 유학지는 현재 경제 운행에 세 가지 하행 압력과 불확실성을 갖고 있다고 보고 있다.

하나는 부동산 개발 투자의 증가가 지속적으로 감소하고, 둘째는 제조업 투자의 증속 하락이다.

경제 성장에 대한 연동 작용은 상반기보다 못하다.

확실성 요소는 안정적인 성장 자금의 수한 문제로 해결될 수 있을지, 인프라 투자 증가에 영향을 줄 수 있을지 여부다.

유학지는 적극적인 요소가 경제 운영에 도움이 된다고 말했다.

온건한 화폐 정책은 계속 느슨한 방향으로 미조화하여 사회 융자 원가 하행과 시장 유동성 충족을 촉진시킨다.

4분기 경제 운행 추세가 완화되면서 연간 7% 가량 경제성장을 실현할 수 있을 것으로 전망된다.

전통산업의 체량이 비교적 커서 신흥산업의 체량은 비교적 작다는 점이다.

신흥 산업 의 성장 은 아직도 전통 산업 의 감속 에 남아 있는 빈자리 를 메울 수 없다

전체적으로 하행의 스트레스는 비교적 크다."

주경동칭.

하지만 전체적으로 유동성이 충족하고 큰 방향이 될 것이며, 현재와 미래의 한동안 경제는 특히 실체경제가 어렵고 실체경제의 호전과 지지가 없으며 다른 지표도 좋아지지 않기 때문이다.

초기 화폐 정책의 효과가 초보적으로 나타났는데 구체적으로 금융데이터가 좋지만 경제 데이터 전체가 좋지 않다.

금리 인하 기준은 이미 5차례지만 기업 융자 원가 하락 효과가 뚜렷하지 않다. 각 종류의 금융시장은 상대적으로 분할되지 않고, 연동성이 강하지 않다.

주경동설.

모건스단리 화신 증권 매크로 경제연구주관 장준은 4분기 중앙은행에서 준격과 이자를 떨어뜨릴 가능성이 높고 전기 정책효과와 어느 정도 대충을 강화하기 위해 외환점금의 하락으로 인한 화폐 정책의 긴축효과도 높다는 것이다.

방향 조정의 사고 또는 계속

양츠는 미래 중앙은행 통화 정책의 추세에 대해 현재 통화 정책은 총량 성향 구조적 전환의 과도기에 처해 있고 다음 단계의 화폐 정책은 주목할 만하다.

총괄적인 조정 목적은 여전히 시스템성 지역성 금융 위험을 지켜 온 사회가 적당한 유동성을 유지하는 것을 확보하는 것이다.

외환 점화 완화 배경 아래 중앙은행은 신용대출 재대출, 정책성 은행 주재 등 새로운 화폐 투출 루트에 더 많은 자금을 삼농, 작은 미세한 인프라 건설 등의 중점을 도입할 수 있도록 노력하고 있다.

양치는 화폐 정책에 대해 너무 기대할 수 없다고 말했다.

산업구조조정은 실체경제 자체의 임무이며 적절한 화폐 정책은 촉진할 수 있지만 기업 자체를 대체할 수 없다.

양치 프로젝트는 전기 화폐 정책으로 볼 때 실체경제적 수요가 부진되는 상황에서 전면 강하, 보편적 인 수준 등 총량 완화형 화폐 정책 도구로 융자 원가를 낮추고 시장 수요를 자극하는 한계성을 낮춰 예상기의 효과를 보지 못했다.

양치는 현재 주요 문제는 시장의 총체적 유동성이 부족한 것이 아니라 화폐 정책 전도 경로가 유통되지 않아 자금이 중점적 지원이 필요한 영역에 들어가기 어렵다고 한층 더 말했다.

이에 따라 구조조정의 정향적인 조작을 추진하고, 고주파수 없이 SLF, PSL, 정향 조정, 재대출 등 ‘ 소자극 ’ 수단은 다음 단계의 화폐 정책의 주요 기조이다.

“대출 자산 재대출 사례로 중앙은행은 신용대출을 저당 저당품으로 삼아 농과 소소규모 대출을 비교적 높은 할인률을 설정할 수 있으며 생산능과잉 분야, 고에너지 소비 오염 분야의 대출 설정이 낮은 가격율에 비해 합칙 질압품 범위에 포함되지 않아 상업은행의 대출 투자를 조정하여 조정하여 통제 목적을 실현할 수 있다 ”고 말했다.

양치설.

2015년 2월과 4월, 중앙은행은 두 차례 보강 및 정향으로 결합된 방식으로 예금 준비금률을 조정했다.

보강 금융기관 예금 준비금률 1.5퍼센트.

둘째는 일부 금융기관의 예금 예비금률을 낮추기 위해 일부 금융기관의 예금률을 조정하는 것으로, 농업발전 은행의 예금 준비금률을 18%에서 10.5%로 낮추는 것이다.

한편 2015년 6월 중앙은행은 금융기관에 대한 정향 조정 기준을 한층 더 갖고 있다.

하나는 ‘ 삼농 ’ 대출이 정향 조정 기준에 이르는 도시 상업은행, 비현역 농촌 상업은행에 대한 예금 예비금률을 0.5퍼센트 낮춘다.

둘째는 ‘ 삼농 ’ 이나 소규모 기업 대출이 정향 강준 기준에 이르는 국유 대형 상업은행, 주식제 상업은행, 외자 은행에 대해 예금 비자금 비율을 0.5퍼센트 낮춘다.

셋은 재무회사의 예금 예비금률을 낮추는 3퍼센트다.