전상 제국 알리바바바바가 다시 강토 280억의 천가를 합병하여 전설로 만들다

280억원의 인수는 아리제국 강역을 다시 확장하고,

상위권 5개 기업이 재편성을 진행하고 있는데, 앞길이 한결 나은 것 같지만, 주가가 주가추세의 차이는 자본시장의 다른 해독을 반영하고 있다.

경동의 유강동은 결혼을 선언한 뒤 알리의 마윈도'결혼'을 선언했다.

유강동은 밀크차 여동생, 마운장가는 소닌이다.

같은 고조와 다른 심경.

마운과 소녕의 인연은 일년 전 텐센터가 생각난다

결합

텐센트는 경동에서 상장할 기회를 빌려, 인터넷 쇼핑몰을 경동에 합병하고, 경동 15%의 주식을 획득하여 제2의 주주가 되며, 한꺼번에 중국 전자상업계의 구도를 바꾸고, 알리, 경동 + 텐센센트, 소닝이 정립하는 국면을 형성하였다.

마운과 소녕의 이번 협력은 업계 구도를'아리+ 소닝'과'경동 +텐센트'로 진화하는 쌍과두 구도다.

하지만 2015년 초 마운은 “경동은 장래에 비극이 될 것이라는 비극은 내가 첫날부터 모두에게 알리는 것이 아니라 방향성 문제다. 어쩔 수 없다 ”고 단언했다.

그래서 회사에서 다시 한 번 알려 드리니, 절대 경동에 손대지 마세요.

그때는 스스로 죽지 마라.

경동은 물류의 중자산 모드, 관리 폭과 너비, 특히 발전 방향으로 마운의 어려움의 관건이다.

마운이 사후 이런 언론에 대해 사과를 했다.

그러나 약 반년 만에 마운은 경동 모드에서 대체로 같은 소녕과 합작하고 있는 가운데 무엇이 담겨 있을까?

강자의 번뇌

2014년 9월 알리는 미국에서 빠른 속도로 출시해 미친 듯이 구매를 하는 짧은 시간을 거쳐 주가는 계속 하락했다.

지금까지 알리의 주가가 최고점인 118달러에서 70달러로 떨어졌다. 1년 미만의 시간이 약 40%로 급락했다. 또 당년 홍콩 상장할 때와 비슷한 시세를 보였다.

주가가 크게 좌절된 뒤에는 실제 개봉 시장에서 이 전자상왕자에 대한 우려가 나온다.

현재 알리는 중국 전자상업계의 왕자, 알리의 C2C 제국 (타오바오 집시), B2C 제국 (천고양이)이 국내 무능하다.

2013년 출시 알리의 소매 플랫폼 상품거래액 (G뮤직비디오)은 1조68억원으로 전국 전기상시장 대반벽강산을 차지했다.

중국 전 10대 전기상 가운데 알리는 세 군데 기여했다.

2014년 알리는 2조3조3000억원으로 2013년보다 40% 증가했다.

이 규모는 3경동 2600억원 G뮤직비디오의 8배로 5소령 258억원에 가까운 백배로 집계됐다.

뿐만 아니라 알리는 2014년 흑익 234억원으로 전년도 170.6% 증가한 이득이 많지 않은 전기업체로, 알리는 중국 전자상업계의 선두로서 한동안 뒤흔들기 어렵다.

한편 기업의 규모가 급격히 높아지고 이익 능력이 늘고 있다. 한편, 주가가 계속 낮아지면서 GMV 가 40% 하락하고, 주가가 급락한 것 같아, 주가 하락도 빠르다.

미국에서 투자자는 한 회사에 대한 평가를 받고, 기본적인 면을 제외하고는 이 회사의 발전 전망을 보고 상상 공간이 있는지 없는지 더 중요하다.

아리에겐 규모가 늘고 있지만 경쟁 상대와 비교하면 투자자들에게 남겨진 상상 공간은 그리 부족하다.

시장점유율로 보면 조기 천고양이 가타오바오는 9할 정도 시장점유율을 차지하지만 경동의 부상에 따라 소녕 국미, 1호점 등 전기업체가 발전하면서 아리의 일부 객원을 분류했다.

업무 총량은 늘고 있지만, 천고양이가 타오바오 시장점유율은 대략 5 -6으로 떨어졌다.

더 무서운 것은 라이벌 잠식과 발전의 속도가 빨라지고 아리가 병목을 발전시킨다는 것이다.

경동을 이례로 2014년 경동의 G뮤직비디오는 아리의 9분의 1이지만 성장 속도로 보면 아리의 성장속도는 40%, 경동은 107% 증가했으며 2013년보다 배로 늘었다.

2015년 2분기 알리G뮤직비디오는 6730억원으로 동기 대비 34% 증가했으며, 경동G뮤직비디오는 1145억원으로 동기 82% 증가했으며, 아리의 6분의 1, 격차가 크게 줄어들었다.

알리와 경동의 격차는 축소되며 알리의 성장 속도는 경쟁 상대보다 낮아지기 시작하며 시장의 정서가 두 회사의 시점에 나타나기 시작했다.

알리가 시장에 출시했을 때 시가는 약 2300억 달러, 경동 시가는 아리의 13% 정도였다.

그러나 현재 경동의 시가는 400억 달러의 상하 파동, 알리의 시가는 1800억 달러의 상하 파동, 경동은 아리의 4분의 1, 2자의 시세 차이도 더욱 좁아지고 있다.

전체적으로 경동은 아리에 뒤떨어지지만 가전 세분 분야에서 앞서고 있다.

2014년 가전 인터넷 쇼핑몰 분석 보고서에 따르면 가전 인터넷 쇼핑 분야에서 경동과 천고양이로 구성된'쌍초 '형식은 뒤흔들기 어렵다.

경동은 더 큰 지위를 공고히 하고 경쟁자들의 격차를 계속 끌어올렸다.

2014년 경동의 매출액은 전체 가전쇼핑시장의 59.8%로 2013년 4.2퍼센트보다 4.2퍼센트 상승했으며, 전체 판매액이 온라인 시장의 65%를 차지했다.

천고양이는 가전 인터넷 쇼핑몰 시장의 비율이 30% 에 그쳤고, 여러 사람의 전기 분야는 22% 다.

이것은 맏형이 되는 아리에게 분명히 받아들이기 어려운 것이다.

아리제국의 마운은 상장회사의 시가가 상장사 결정 요인일 뿐이지만 결정적인 요소는 절대 아니다.

그렇지 않으면 마운도 알리 홍콩 상장 기간 동안 일련의 행동을 하지 않을 것이며, 예를 들어 보오 [웨이보]가 단날, 발행가 사유화 알리바바 등이다.

마운은 자본시장에 좌우되지 않고 자본시장만 이용하여 자신의 서비스를 할 수 있다는 뜻이다.

마운에게 진정한 고양은 자신의 이익과 그 밑바탕에 알리의 생존도, 아리의 우세는 얼마나 유지될 수 있을까.

현재로서는 경동을 어떻게 제형할 것인가.

마운은 경동의 패턴에 대해 전혀 생각지 않았지만 비극이라고 생각한다.

마윈 평론 경동 모드의 말투도 약간 조롱을 하고 있으며, 더욱이 약간의 전기상 교부가 분투 중인 젊은이들의 맛도 담고 있다.

그러나 두 사람의 격차가 줄고 있다는 사실에 마운은 흔들리기 시작했다.

경동은 마운의 법안 (법안) 에 들어가지 않는 작은 전자상으로 이미 커서 마운을 불안하게 하는 경쟁 상대가 되어 자신들을 다시 살펴보고 알리의 상업 패턴을 살펴볼 수밖에 없었다.

마운의 대답이 필요한 질문은 아리의 상상 공간이 어디에 있습니까?

패턴 다툼

2015년 4월 천고양이가 큰일을 일으켰다.

지난 16일 고양이 의상 사장이 이숙군을 이직하고, 이날 천고양이 총재 왕뢰 (조봉)가 면직된 지 한 달 안 됐다.

언론에 따르면 이 이직은 “천고양이 2015년 1분기 핵심 KPI 중 하나는 KA (KeyAccount 뜻이 핵심 고객)의 판매 증가는 반드시 60%에 이르고 이씨는 이 지표를 완성하지 못했다 ”고 전했다.

아시다시피, 천고양이가 타오바오에서 탈태하고, 그 주요 판매 품종은 포함되었다.

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타오바오 형성 해양 사용자의 기초 위에서 천고양이가 핵심 고객을 배양하는 전략을 실시하였고, 즉 핵심 고객을 확정한 후, 천고양이는 즉시 각종 자원 지원을 주며 판매 수입을 확보하고 있다.

이 가운데, 유니폼은 전형적인 대표다.

2014년'쌍십일'으로 천고양이 플랫폼에 들어선 지 오래되지 않은 유니폼의 총 거래가 2억 6억 원을 넘어 복식류 플랫폼 전류 플랫폼 플랫폼 플랫폼 플랫폼 플랫폼 플랫폼 5위에 올랐다.

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천고양이 가 핵심 고객 의 초심 은 유량 을 이끌어 핵심 고객 을 양성하고, 핵심 고객 을 통과 하고 싶다

수입의 증가는 더 많은 흐름을 도입하여 순환을 형성한다.

그러나 이런 전략을 실시하는 부작용은 천고양이가 무형적으로 핵심 고객에 대한 의존을 형성할 수 있다는 것이다.

게다가 핵심 고객이 투입한 자원과 정력을 키우는 것은 상당히 큰 것이며 핵심 고객의 원가를 바꾸는 것도 상대적으로 높고, 핵심 고객이 바뀌면 아리는 어쩔 수 없다.

늘고 힘이 부족해 월8일 경동에 입주해 기세가 커서 유강동까지 직접 무대에 섰다.

이숙군은 8일이 지나자 면제되었다.

이 사건은 반드시 마운에 대한 촉동이 매우 커질 것이다.

유니폼은 물론 천고양이 KA 브랜드들이 아리계와 달리 새로운 루트를 찾는 경우가 많아지고 있다. 예를 들면 유품회, 경동 등이다.

이 국면이 효과적으로 억제되지 않는다면 핵심 고객이 계속 유실되면 알리는 업계의 앞선 위치를 잃게 될 것이다.

천고양이 고객의 유실은 전략적 문제일 뿐만 아니라 심층적으로는 아리상업에 대한 도전이다.

오늘날 전기상업계에는 두 대 주류 모델이 있는데, 하나는 알리의 플랫폼 모델로, 여러 상인들이 이 플랫폼에서 직접 거래를 하게 하고, 알리는 주로 지불, 유량 인도 등 서비스를 제공하며 경자산방식으로 운영하고, 다른 하나는 경동의 직영 모델뿐만 아니라, 사업가와 소비자가 직접 거래를 진행하고, 전형자는 아마존, 경동 및 소닝 등 자산 규모가 커서 관리도가 높은 편이다.

이 두 종류의 패턴은 어느 것이 우열을 내리기 어렵고, 혹은 각자의 우열을 가지고 있다.

알리 모드 의 장점 은 이익 이 높 고 단점 은 산업 에 부족 하 고 통제력 부족, 고객 이 쉽게 교환 법정 을 변경 할 수 있다. 경동 모드 의 우세 는 산업 에 깊 게, 고객 과 깊 게 묶 고 결점 은 관리 난이도가 높 고 발전 이 느리고 이익 이 약하다.

2대 패턴이 정반대이다.

구체적으로 실제 조작에 이르기까지, 완전한

대체로 구매, 운송 (창고, 물류), 교역, 지불, 애프터5대.

알리는 현재 교역 시스템과 지불만 하고 있으며, 경동은 모든 환절마다 깊이 갈고 있다.

알리의 고객에게 자신은 알리에서 제공하는 정보지원, 지불 지원, 마케팅 지원, 고객은 자신의 구매망, 물류 네트워크를 건설해야 한다.

이는 아리가 화이트칼라를 하고, 고객은 블루칼라 일을 하고, 알리는 고객에 대한 의미는 유량에 불과하다.

혹시 마운은 자신의 단판을 깨닫고 2013년부터 새새새네트워크, 투자헤이엘, 일일순, 자신의 공급 체인 관리 시스템을 만들기 시작하여 경동모드로 다가갔다.

그러나 이들 투자는 주식에 더 많은 투자를 할 뿐 아니라, 유래버네트워크, 하이엘, 현재 단계는 하나의 물류회사 관리 플랫폼으로 타오바오, 천고양이 매장을 위해 물류 배송 서비스를 제공한다.

알리가 지금까지 한 주요한 유량 장사, 공급 사슬에 대해서는 사실상 영향력과 통제력이 부족하고 의지하는 것도 유량이다.

헬은 일일순을 예로, 헬은 차량, 구체적인 온라인 상점을 점유하지 않고, 이것들은 모두 사회화 가맹상들이 제공한다. 헬은 일일순 IT 시스템, 주문, 자금 등을 통해 이 방대한 네트워크를 관리한다.

알리는 공급 체인 관리에 한걸음 발을 내딛고 있지만 자체 물류 체계에 비해 적지 않은 차이가 있다.

이런 물류 배송 플랫폼은 타오바오와 천고양이에게 더 많은 것은 지지가 아니라 의지한다.

또한 물류 배송 플랫폼으로, 그 관리 난이도 자조 물류보다 작지 않다.

2015년 4월, 새새네트워크는 또 규정 위반으로 물류업체를 처벌한 것은, 문제를 발견하는 물류기업이다.

문제를 발견하지 못한 기업들이 얼마나 있을까? 알리의 근본, 타오바오와 천고양이의 명성에 영향을 미치지 않을까? 이것들은 알 수 없다.

알리는 물류 기업에 대한 통제력이 상대적으로 약하기 때문에 알리의 현재 공급 체인 모델의 모니터와 관리 비용도 증가했다.

실제 원가 및 신용 원가를 고려한다면, 혹시 자건축물류의 원가가 더 낮을 것이다.

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뿐만 아니라 마운에 대한 물류가 더욱 ‘자신감 부족 ’이다.

예컨대 한때 아리가 새새새인터넷을 만드는 목적이 땅이 되는 것은 항무검이 유력한 것이라고 생각하는 사람이 있다.

진실이 어떻든 아리의 이러한 동작은 다른 측면에서 이미 마운의 갈등과 망설임, 스스로 물류를 짓거나 하지 않는 것이 문제다.

물류와 물류업체 플랫폼을 짓는 것은 조롱박을 누르고 바가지를 떠오른다.

경동의 기세 등등한 태세와 자신들의 상실의 앞서가는 우세와 마운은 마침내 답안을 제시했다. 기다릴 수 없었으나 한 걸음 한 걸음 한 걸음씩 했다.

소녕은 자체적으로 건설된 물류 시스템이 있고 가전업계에서 오랫동안 갈고 있어 이상적인 협력 목표다.

소녕 전형의 어려움

소닌은 전통 소매업체가 인터넷을 접입하는 것이 비교적 빠른 기업이다.

진작 2009년 소닝이 B2C 인터넷 쇼핑 플랫폼 소닌을 구입했다.

2년 만에 탁월하게 B2C 분야에서 다루는 선수가 뒤를 따돌렸다.

당시 장근동은 소닝에게 정한 목표를 목표로, ‘ 10년 3000억 ’ ’ ‘ 인터넷에 소닝을 하나 더 만든다 ’ 고 했다.

그러나 시간이 지나면서 이 목표는 점점 멀어지는 것 같다.

우선 영업소득 증가가 제한되어 성장폭이 점차 하락했다.

최근 5년간 소녕 영업 수입은 2010년 755억원에서 1090억위안까지 증가했으며 5년간 절대규모는 355억 위안, 증가폭도 2011년부터 크게 줄었다.

다음은 모금리도 해마다 떨어진다.

소득 증가에 한계가 있는 상황에서 소닌의 원가 통제도 문제가 있었고, 2014 -2014년 소닌의 모금리도 전체적으로 하락했다.

2014년 경동의 모금리는 11% 안팎으로 소닌보다 낮지만, 트렌드에서는 상승 태세를 보이고 소닌의 털리율과 가까워지고 있다.

영업수입과 모금리 두 가지 지표에서 소녕이 인터넷으로 전형된 도로에서 전통적인 소매업체로 가는 것은 매우 어렵다는 것을 알 수 있다.

같은 전통 소매업체인 국미도 국미 온라인을 내놓고 인터넷 업무를 발전시키지만, 국미 온라인의 구매, 물류, 매장을 계속 통합시켜 국미 온라인에서 전체 그룹의 전체적인 운영과 공동운영, 본그룹의 저원가 높은 효율 공급 사슬을 공유할 계획이다.

국미 온라인이 독립 운영 자격을 상실해 국미 실체점에 의존한다는 뜻이다.

국미 전환의 길 역시 매우 어렵다.

반면 소녕이 전형된 시기도 중국 전자상업계의 중요한 기회이기도 하고 3C 제품을 판매하는 경동은 이 시기를 넘어섰다.

경동의 매출액은 2004년 창립 당시 1000만원으로 2012년 733억원으로 연간 복합 증가율이 200%를 넘어 소닌의 35%보다 훨씬 높다.

또한 2014년 GMV 를 이룩해 21602억원, 직영 업무수입은 1150억원으로 직영 업무수입만 수령선과 선상과 실무소득 총화를 넘어섰다.

특히 2014년 1분기부터 4분기까지 경동G뮤직비디오 동기 대비 84%, 107%, 111%, 119%, 같은 기간 직영 업무수입이 65%, 64%, 61%, 73%를 기록했다.

GMV 나 직영수입을 막론하고 경동균은 지속적이고 고속 성장을 보였다.

비교해 2014년, 소닝G뮤직비디오는 258억원, 2013년 219억원으로 18% 증가하지 못했다.

미경기 여정

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표면적으로는 알리와 소닌의 이번 결합은 각각의 수요, 알리는 공급사슬을 보완하고, 소닝은 인터넷을 보충해야 한다.

소닌은 완벽하고 제어할 수 있는 창고 물류 서비스와 선 아래 그물점이 있다.

2014년 말까지 소녕이 보유한 물류창고 및 관련 세트의 총 면적은 403만평방미터에 이르렀다. 8개 구매 추유센터, 57개 구역 배송센터, 352개 도시 전배센터, 17777개 택배 사이트를 포함해 전국 90% 구현의 커버를 이루며 전국적 창고 배송망을 형성했다.

한편 소닌은 전국 164개 도시의 국내 택배 업무 자질과 국제택배 경영 업무 자질 허가증을 취득했다.

미래 소녕물류는 새새네트워크의 협력 파트너로, 목표는 기본적으로 전국의 모든 2800개 구현을 덮는다.

소닝운상들이 전국의 1600여 개의 선 아래 매장, 3000여 개의 애프터서비스 사이트, 5000개 가맹 서비스 업체.

이런 물류 네트워크는 특히 45선 도시로 가라앉는 서비스소가 마운의 필요로 하는 내용이다.

소녕에게 필요한 것은 아리의 풍부한 인터넷 업무가 경험과 타오바오, 천양의 천량 유량이다.

장근동은 소녕이 인터넷으로 전환하기로 결정한 날부터 소닌은 6년간의 전형 고통 과정에 빠졌다.

소녕 인터넷의 유전자가 부족한 회사인 소녕 인터넷 전환 수준은 철저하지 않다. 특히 이 과정에서 실무와 실무 실무 및 실무 검과 실무 검증 문제는 수녕의 전형적인 장애까지 되고 있다.

시점에서 소녕 선상 업무는 여전히 호전되지 않았고, 2014년 소녕선상업무는 업무 총수입의 20% 안팎이었다.

소닝은 2014년 1086억 원의 총수입을 노라이벌 경동의 1150억 위안보다 낮았다.

알리의 진입은 소녕의 순수한 인터넷 유전자와 천량의 유량 인터페이스를 선사하는 데 도움이 될 수도 있다.

이들 고량에 근거하여 양측은 전자상 업무, 물류 업무, 문점, 애프터, O2O 등 5대 분야에서 심도 협력을 진행하고 있으며, 각 취급: 소닌은 천고양이 플래그숍, O2O 업무를 개설하고, 알리는 소녕 물류 공급 업체로, 알리는 소녕의 매장을 이용하여, 소녕의 사용자를 위해 애프터서비스를 제공한다. 소닌의 문점은 보보스를 도입할 예정이다.

아리와 소녕의 콜라보레이션은 크지만 실제로는 쉽지 않다.

공급 체인 관리 경험이 부족한 알리는 소닌의 물류 배송 시스템을 자극할 수 있을지 여부다.

아리와 소녕이 협력하는 것은 소녕의 물류 배송 배경에 큰 원인이다.

하지만 소매업 핵심의 경쟁력은 규모가 아니라 강력한 공급 체인 관리능력을 통해 기업의 운영 효율을 낮춰 운영 효율을 높이고, 밑천을 높이는 공간을 소비자에게 양도해 나아가 자신의 발전을 촉진시킨다.

알리는 경동 모드를 잘 보지 않는 것이 가장 중요한 것은 공급 사슬에 깊이 개입하면 운영 원가를 늘려 관리효율을 낮추는 것이 우려된다.

지금은 ‘ 인정 ’ 이라는 경동 패턴도 주식 참주성 뿐, 역시 탐구와 논증 단계에 있다.

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알리는 소녕과 결합한 후, 한편, 알리는 자체 공급 체인 관리의 경험이 부족한 반면, 소녕은 과거의 발전 과정 속에서 자신도 물류 배송 방면의 우세를 충분히 구현하지 않고, 어떻게 물류 배송 업무와 선상 업무를 효과적으로 대접하는 것도 소녕 해결되지 않은 문제인 것 같다.

모두 관련 통합 경험이 부족한 알리와 소령이 협력한 뒤 실무와 물류 배합 네트워크의 협동 문제를 공동으로 해결하고 효율을 높여 원가를 낮춰 양측의 협력 초심과 의도를 실현할 수 있을지 현실에 의해 베일을 씌울 수 있다.

둘째, 금융 분야의 협력이 어떻게 균형을 잡느냐는 어려운 문제다.

마운과 장근동은 각자의 상업 판도에서 금융 영역을 개척했다.

마운은 개미금복이 있고 보물, 잔액 보스, 알리 소형 대출, 인터넷 뱅크 등, 장근동은 보물, 용돈 보물, 소령 소형 대출, 보물, 보물, 보물, 보람, 준비 중인 소닝은행 등이 포함되어 있다.

두 사람의 업무가 고도로 중합되는 것은 업무 영역뿐만 아니라 업무 운영 메커니즘도 대체로 일치한다.

다른 것은 마운의 금융제국은 아리를 제외하고 독립 문호인 반면 장근동의 금융판도는 소녕 의지하고 있다.

쌍방이 심도협력을 펼치는 큰 배경 아래에서 금융 업무 측이 업무를 어떻게 전개할 것인지, 다만 소녕 문점에서 보물점을 도입하는 것을 언급할 뿐이다.

알리와 소녕 유량의 큰 차이를 감안하면 소녕의 금융 업무가 점점 위축될 것이라는 의미가 아닐까.

수녕문점에서 지급을 지급할 경우 보보, 잔돈 보스를 지불하고 어떻게 생존하고 발전할 수 있을까? 이런 거래 행위의 데이터알리는 소녕과 함께 공유할 수 없을까? 만약 공유를 실현할 수 없다면 수녕의 다른 금융업무는 데이터 발굴과 분석을 할 수 없을 것이며, 소녕 소령소 대출, 보리, 은행 등 업무의 기초도 크게 흔들린다.

어떻게 금융 업무의 상호 침투와 균형을 실현할 것인지 미래 양측이 더욱 협력을 심화시켜야 할 어려운 문제다.

셋째, 아리는 어떻게 천고양이의 고객을 평형할 것인가.

소령은 천고양이 플랫폼에 들어가면, 알리는 핵심 고객으로 취급할 것이며, 연관측으로서의 지지력은 더욱 크다.

그러나 소닌은 다품류의 상품을 포함해 흰색 가전제품에만 국한된 것이 아니라 천고양이 현존하는 많은 고객과 심지어 일부 핵심 고객을 포함해 직접적인 경쟁을 일으켜 현존 고객의 생존 공간을 압축할 필요가 있다.

소닝G뮤직비디오 규모와 알리의 규모는 비교적 작기 때문에 소닌의 매입량이 그 유량의 증가량에 미치는 영향은 미미미한 것으로 대체로 간과할 수 있다.

이는 소닌이 천고양이를 나눠먹는 양이다.

아마도 마운은 이 기회를 빌려 소닌의 마인트와 천고양이를 합병하여 다른 경동으로 만들어 타오보와 나란히 몰고, 플랫폼과 직영 모드를 겸한 두 운전마차를 타고 애리의 상상 공간을 열었다.

그러나 알리 모드에서 병목을 만나 성장이 완화되고 있는 오늘날, 소녕 통제권을 얻지 못한 상황에서 어떻게 소녕 바이어와 천고양이 고객 사이에서 균형을 이루고, 소녕 바이어의 수입이 폭발식 성장을 드러내게 하고, 협력 효과도 나타나고, 아리의 근본도 다치지 않으면 마운의 전략적인 안배가 필요하다.

하지만 마운은 아리와 소녕을 합작해 알리의 천고양이 업무를 시련에 직면할 것이지만 말구름이 스스로 통제하는 개미금복에 대해 매우 긍정적인 의미를 가지고 있어 이번 협력의 가장 큰 수혜자일 것이다.

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넷은 문화의 융합이다.

아리와 소령은 유전자가 완전히 다른 회사로, 알리는 온몸에 인터넷 유전자가 충만하여, 지금은 선상에서 선상에서 내리고, 소녕은 전통적인 소매업체로, 인터넷 유전자가 부족한 회사들이 선상에서 라인으로 내려가고, 인원 모형이 매우 방대하고, 통합의 난이도가 예상된다.

더군다나 이런 통합은 소녕 통제권이 아직 최종 결론을 내리지 않은 상황에서 진행된 것은 양측의 이해와 호흡이 더 필요하고 더 많은 기다림과 인내심이 필요하다.

그러나 외부 경쟁자들의 강압에서 양측이 정합 과정에서 나타나는 모든 충돌과 갈등을 냉정하게 대할 수 있을까?

통제권 우려

표면적으로는 마운은 개방, 공헌의 생태시스템을 지어야 한다고 주장했다.

그러나 마운의 진실한 본의는 아리의 개방, 공유 시스템을 억제하는 것이다.

아리계의 발전 과정을 살펴보면 마운은 새로운 업무, 새로운 분야의 개입, 부득이한 것이 아니라, 일반적으로 먼저 합작한 방식을 취하는 것이다.

결국에는 반드시 필요하다는 것을 증명하면, 알리지주이다.

이런 예는 헤아릴 수 없다. 천홍기금, 항생전자, 등등.

아리와 소녕의 협력은 아마도 그럴 것이다.

마운선은 주주주의 형식으로 소녕에 진입하여 소녕의 도움으로 공급 사슬을 어떻게 관리하는지 잘 알고, 물류 배송 업무를 관리할 수 있다.

시기가 성숙해지고 상황을 다시 살펴보면 지주 실시를 결정한다.

이 추측은 쌍방의 교역 배정에서 인증을 받을 수 있다.

알리는 소녕과 합작한 거래 구조는 사실상 복잡하지 않다. 단순히 알리는 283억 위안의 주식 소령에 가입한 뒤 소령은 이 돈에서 140억 위안을 꺼내 애리에게 다시 투입한 것은 전형적인 교차 지주 행위다.

거래의 구성은 복잡하지는 않지만, 어떤 세부 사항은 맛볼 만하다.

그 하나는 장근동의 소닌에 대한 통제력의 근본적인 변화가 일어났다.

장근동은 거래 직접적으로 소닌의 지분을 30.64%, 거래 후 24.3%로 희석됐다.

감소폭은 크지 않지만, 장근동은 여전히 소녕의 제1대 주주와 실질적 지향자이지만 의미는 이미 다르다.

이번 증발에서 장근동의 지분은 단번에 30% 이하로 희석되기 때문이다.

중국에 상장된 회사로서는 30% 지주 비율이 하나의 칸이고, 이 문턱보다 낮고 지주주주주에게는 의미가 다르다.

지주 30% 이하에서 30% 이상으로 상승하면 인수 계약을 촉발한다면 전체 인수 원가가 높을 것이다.

장근동의 반항은 30% 이상에서 30% 이하로 줄었고, 아리의 지주 비율은 5% 에 불과했다.

반대로 아리의 통제권의 변화를 보다.

알리는 증발 전에 마윈 지주 7.6% 가 증가한 뒤 7.52% 로 하락했다.

아리합작인 제도의 존재로 마운은 아리에 대한 통제권이 조금도 손상되지 않는다고 할 수 있다.

둘째, 왜 교차주의 방식을 설계해야 하는가.

알리는 소녕 2대 주주를 획득하기 위해 실제 지불한 대가는 143억 원, 약 283억 위안의 명의의 절반이다.

아리의 소닌의 주식 자금이 또 반으로 남아있다고 한다.

아리의 돈부족? 이런 가능성은 크지 않다. 알리는 2015년 1분기 경영성 활동에서 생기는 현금 순유량은 412억원에 이른다.

왜 아리와 소령은 국내외 거액의 투자를 취해 외환 위험을 감수하고, 또 조작이 복잡한 행위를 할 것인가?

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가령 교차 지주를 하지 않는다면, 알리는 소령에게 주주 143억원으로, 다른 조건이 변하지 않는 상황에서 알리의 지주 비율은 11.68%, 장근동의 지주 비율은 26.99%, 장근동의 지주 비율은 30% 아래로 하락했지만, 아리와 장근동의 지주 비율의 차이는 약 15퍼센트 차이로 끌어 넘어 어려움을 크게 증가시켰다.

위 두 세부 에서 알 수 있다. 마윈 은 자신 이 주도권 확보 를 위해 자신 의 진퇴 유리한 위치 에 놓 여 있다. 교차 지주 같은 구성 을 취하 고 있다.

장근동의 지주 비율을 5퍼센트 안에 통제할 뿐만 아니라 2급 시장의 증진을 통해 쉽게 뛰어넘을 수 있고, 쌍방이 체결한 인수 협의에 따르면 알리는 수녕의 이사회에 2명의 비독립이사회 22% 를 포함해 지주 15% 이하 비독립이사회 1명과 비교하면 마운은 소녕이사회의 의사능력이 크게 강화된다.

미래 알리가 A 주로 돌아온다면 소닌은 비교적 이상적인 케이스가 되지 않을까?

그러나 장근동은 소녕의 통제권을 쉽게 양도하지 않고 장근동은'일명 일명 일명 '보호 전략을 채택할 수 있다.

명목의 전략은 협의에서 두 가지 명확하게 두점을 밝히고, 하나는 소녕 사전서면동의 상황에서 어떠한 방식으로 회사의 지분을 증진할 수 없다.

장근동 동의 없이 마운은 소녕을 통제하는 것이 분명하다.

둘째는 아리의 지주 비율이 15% 이하로 하락했을 때, 알리는 소녕의 이사회에 1명만 파견할 수 있다.

장근동은 마운이 갑자기 소닝을 막기 위해 설치된 보호적 조항이다.

'암자'는 소녕전기 그룹 유한회사 (하명 소녕그룹)'이다.

소녕 2014년 연보에 따르면 소녕그룹은 소령그룹이 약 11억 주를 보유하고 있으며 지주 비율은 14.7%다.

자료에 따르면 소녕그룹 등록 자본 17.14억 위안, 주주주는 장근동, 복양, 손위민 3명으로 구성돼 법인 대표가 무양양으로 구성됐다.

이 그룹이 공상관리부문에 제공한 기업은 2014년 연도보고서에 따르면 3명의 주주주가 2억39억원으로, 이 중 장근동이 출자 0.95억원으로 39.75%로 0.96억원을 양양양자 0.17%로, 손위민은 0.48억원으로 20.08%를 차지했다.

겉으로는 장근동은 2대 주주일 뿐, 점양, 손위민 두 사람은 각각 소녕행정본부 총재와 소녕부회장이다.

소녕그룹이 보유한 지분수와 장근동의 지분 수일수를 합쳐 계산하면 아리에서 소령의 19.99% 지권을 취득한 뒤 장근동의 영향 투표권은 36% 에 육박하며 장근동은 소녕의 실질적인 지향자들의 지위가 매우 견고하다.

소령은 장근동 필생의 심혈을 응결시켰고, 쉽게 다른 사람에게 양보하고 싶다면 어려울 것 같다.

그러나 소매업이 혁명적인 변화가 일어나면서 소녕의 전환형은 늦지 않고 이상적으로 살아야 하지만 어떻게 살아갈 것인지 장근동이 가장 많이 생각하는 문제다.

장근동, 마운도 사고를 하고 있는데, 그가 생각하는 것은, 공급 체인 시스템을 깊이 절개해서는 안 된다.

양측의 마음가짐은 소녕 통제권의 쟁탈과 보위전에서 각자의 위치를 찾아 자신의 진퇴를 확보하고 있다.

최종 결과는 지주 지분을 교차하는 방안이 나왔다.

쌍방은 소녕에 대한 통제권을 잠시 합의했다.

아마도 마운과 장근동은 소녕 통제권의 최종 귀속 문제로 어떤 형식의 케미에 달성하고 흔히 볼 수 있는 도박협의와 마찬가지로 어느 시간, 어떤 목표가 양측의 마지막 담판의 근거로 결정된다.

외부 는 이 결합 에 대해 매우 흥분 해 보이 고, 소리 를 지르기 시작하고, 소녕 주식 은 복권 후 이미 몇 개 의 인상 을 끌어 냈고, 복판 첫날 1000여 만 손 의 거단단단숨에 갇혀 있다.

알리의 주가가 짧은 2.09% 상승한 뒤 한때 5% 하락했다. 주세차가 너무 커서 두 시장의 투자자들이 이 사건의 해독에 대해 분명히 다르다.

아리와 소녕의 결합은 과연 어떻게 될까? 이 가시덤불의 길에 양측의 O2O 의 꿈은 과연 순조롭게 떨어질 수 있을까?