券業江湖2020龍虎榜：龍頭公司の地位は変わっていません。

証券会社の2020年の業績ランキングは、業界の売上高の純利益が双急増した。

中国証券業協会はこのほど、各証券会社の監査データに基づき、証券会社の資産規模、各種業務収入など38の指標を統計ランキングにまとめ、2020年の証券会社の経営実績指標のランキングを発表しました。

全体的に見ると、2020年末までに、業界の総資産は8.78兆元で、前年末より22.32%伸びた。年間の証券業界の業績はここ3年で最高水準に達し、営業収入は4398.15億元で、同24.93%伸びた。当期純利益は1707.78億元を実現し、前年同期比39.20%増加した。純資産収益率も2019年より1.58ポイント上昇した。

単一の証券会社の中で、「長兄」の中信証券は量的には依然として第一位を占めており、2020年末までに、その総資産、純資産はそれぞれ8102.59億元、156.57億元に達しています。そのうち、総資産は第二位の華泰証券より3000億元近く多いです。2020年には、中信証券の売上高と純利益も同様に業界一位となりました。

券業の営収前の3つの地位は安定している。

売上高の伝統的な指標から見ると、2020年までの3つの位置は依然として安定しています。

2019年には、中信証券、国泰君安、華泰証券の分列券業の売上トップ3は、2020年までの3つの証券会社の地位は依然として変わらない。しかし、頭と頭の間のギャップも非常にはっきりしています。2020年の売上高ランキングで1位の中信証券を例にとると、営業規模は341.3億元に達し、業界2位の国泰君を振って100億元の売上高を獲得します。

トップ3以降は、先頭の証券会社間の競争が激しくなりました。その中で、2020年中信建投は201.53億元の営収で第4位に入り、2019年より4つの順位を上げました。

中信建設の投資実績は業界内で先行しており、会社の投資業務が2020年に爆発したこととは無関係ではない。年報のデータによると、中信建が2020年のIPOの主な引受金額は832.0億元で、同406.6%伸びて、業界の第一位にある。その再融資主の引受金額も786.8億元に達し、261.4%伸びて、業界第二位となりました。これを受けて、会社の投資業務収入は前年同期比58.99%増の58.43億元となった。

一方、中信建投も誘導体業務の波をつかんだ。会社の場外オプション業務の新たな規模は2464.9億元で、収益の交換は410.48億元増加しました。会社の自営業務収入も同96.8%から86.7億元に伸びた。

このほか、売上上位10位の証券会社のうち、投資証券は5位に進み、中金は銀河証券に取って代わって10位を占めています。

営業収入の指標に比べて、証券会社の純利益水準は2020年の業界の景気を反映している。

今回発表されたデータによると、中信証券、国泰君安、海通証券、華泰証券、広発証券はいずれも券業「百億純利益クラブ」に組み入れられている。対照的に、2019年には中信証券だけの純利益が百億円を超えました。

ちなみに、2020年の投資業務が一時停止された場合、広発証券は依然として純利益第5位の順位を維持し、純利益規模は100.3億元に達し、同25億元増加した。

投資管理業務は、広発の業績増加の中核的な駆動要因である。有券業者のコメントによると、広発証券はそれぞれ広発基金と易方達基金の54.53%と22.65%の株式を持っています。両社の公募子会社の管理規模はそれぞれ7634億元と1.23兆元で、同期比52%と68%増加し、会社のために24.5億元の利益を貢献し、同期比55%増加した。私募基金管理業務については、広発信徳の純利益は9.21億元で、同321%増となった。

しかし、業界の豊作も個々の証券会社の業績の逼迫を隠せない。中証協の統計データによると、2020年には11の証券会社の損失があります。このうち、太平洋証券の損失は7億6千万元で、会社は昨年株式の担保業務の大口計上の影響を受けて、純利益は業界の中で一番下の方にあります。華興証券、川財証券も同様に株の質権設定によって計上されました。ネット信用証券は継続経営に不確実性があり、買い取り式買い戻し債の全部の違約などの問題があり、損失をもたらしました。残りのモルガン・チェース、野村東方などの証券会社は設立時間が短いため、まだ利益が出ていません。

中金会社のてこ率は業界一です。

従来の売上高の純利益指標を除いて、券業の高品質な発展の今、「財務レバレッジ」と「純資産収益率」の両指標も注目に値する。

証券会社の融資類、投資類の業務需要が重畳した債務の融資コストを引き上げたため、2020年に上場する証券会社の債務の融資規模は前年同期比78%増となり、上場プラットフォーム、株主背景、自己資本金規模などの優位性がより強い融資能力を備えており、てこの優勢が著しい。万聯証券の非銀アナリスト、胡江氏は言う。

財務てこの倍数については、営業収益が業界第10位の中金会社で1位になり、財務てこの倍数は2019年の4.68から2020年の5.08に引き上げられ、中金会社も国内唯一の財務レバレッジの倍数が5を超える証券会社になりました。全体としては、頭の証券会社の財務レバレッジは2020年には、上位6つの証券会社のいずれも4倍以上に上昇しています。対照的に、2019年に中金会社の財務レバレッジだけが4倍以上に達した。

「中金会社は国内証券会社の中で最も典型的な特徴は、高レバー、高ROEです。」北京地区の証券会社の高管によると、中金会社の重い資産業務、特に権益種類の派生品の投資が目立っています。年報のデータによると、2020年末までに、中金会社のデリバティブ金融資産の残高は123.1億元に達し、前年同期比173%伸び、持分派生ツールの名義元金は3011.5億元に達し、前年同期比150%増となり、取引需要の上昇が会社の派生品業務の発展を牽引した。

UBS证券A株の非银金融アナリスト、曹海峰氏は、国内证券业界のてこ率は3～4倍で、海外と比べて低いと述べています。より多くの外資系証券会社が国内市場に進出し、A株の機構化の過程でより良い優位性を発揮できます。QFII、派生品などの業務も注目されます。

中信証券会長の張祐君も、2020年の業績発表会でてこを入れる意向を示した。中信証券の総資産は1兆元を突破しましたが、資本市場の将来的な発展の需要を十分に満たしていません。会社は海外市場に多くの構想と計画を持っています。必要に応じて適宜拡張と融資を行います。

東洋の富ROEのレベルがリードしています。

レバレッジをプラスすることはROE（純資産収益率）の水準を高めることに役立ちます。例えば、中金会社は高レバレッジのような同時に、また良好な風制御能力、貸借対照表の運用能力とお客様の資産取得能力を備えています。北京地区の中小証券会社の非銀アナリストが述べた。

しかし、中証協が発表したデータから見ると、中金会社の純資産収益率は12.02%で、業界第5位にランクされています。第一位は新興のインターネット証券会社である東方財産で、その純資産収益率は15.46%に達しています。

全体的に見れば、東洋の富はインターネットの富管理生態圏の牽引のもとで、証券業務は急速に発展している。2020年会社証券業務の営業収入は49.82億元で、同81.11%増となり、会社の第一の収益源となります。東北証券非銀金融アナリストの王鳳華氏は、東洋の富はインターネットの富を発揮して生態圏と海量のユーザーの核心競争優位と全体の協同効果を管理し、オンラインラインの下で一体化した財産管理モデルを実現したと指摘しています。

一方、東方富インターネット基金の販売業務も急速な伸びを遂げています。2020年通期と2021年第1四半期の東財基金の代理販売業務収入はそれぞれ同139.7%と115.9%から29.6億元と14.0億元となり、会社の収入に占める比率はそれぞれ39.5%と48.5%に達した。傘下の毎日基金プラットフォームは2020年に販売ファンド規模も同97%から1.3兆元に増加した。

東方証券資産管理業務収入ランキング

具体的には各路線の業務に行きます。2020年に証券会社のブローカー、投資、投資などの伝統業務は全部トップ証券会社が持ちます。

ブローカーの業務上、中信証券は87.76億元の業務収入で業界の第一位を占め、前年同期比77.51%増加した。投資業務において、中信建投は52.61億元の引受と推薦の業務収入で業界第一位にランクされており、中信証券、中金会社、海通証券の3つの伝統的な投資強い証券会社の関連業務収入もいずれも30億元を超えています。投資業務においては、中信証券は100億円を超える証券投資収入により、第二位の中信建設投資額の25億元近くの収入を振り切って、業界第一位となっています。

しかし、資産管理業務収入の分野では、「先導」の中信証券は第二位にしかならず、中型証券の東方証券は23.64億元の売上高で第一位となった。

業界関係者によると、2020年以来、公募基金、プライベートエクイティファンド、証券会社キャピタルチューブを含む大手証券会社の業務は、証券会社の業績の新たな成長力に貢献してきた。

東方証券を例にとって、その持ち株の35%を資金とし、全額子会社の東証資管は非貨物ベースの規模で業界第二、第二十位にランクされています。2020年に資産を増やし、東証の資産管理にそれぞれ東方証券の純利益の33.4%、29.8%を貢献し、天風証券の試算によると、東方証券の大資本管理業務の合理的な時価は593億元で、会社の総時価総額の96.9%を占めています。

天風証券の最高経営責任者である非銀アナリストの夏盛氏は、資産管理業界の統一監督管理の大きな背景において、証券会社の資金管理が主導的な管理能力を高めることが共通認識となっていると指摘した。三年の調整を経て、証券会社の資産管理の規模は絶えず圧縮して、収入は安定的に回復するように努力します。

なお、2020年7月31日には、証券監督会が「公募証券投資ファンド管理者監督管理弁法（意見募集稿）」と関連する規則について公開的に意見を求めている。新规では公募制度を最适化し、「一参一控」の规制を适当に缓和し、同じ主体でファンド会社と公募会社を同时にコントロールすることができる。これは証券会社が公募した公証を公開することを意味します。

「公募基金業務チェーンの拡充は、証券会社の資本管理業務の転換の重要な原動力の一つとなっている」夏が栄えるという。

21世紀の経済報道記者の不完全な統計によると、現在は公募基金の免許証を持っている証券会社は14社に増えました。華融証券、山西証券、国都証券、東興証券、北京高華、中銀証券の6つの証券会社、東証の資産管理、浙江商資管、渤海の為替資金管理、金運管理、長江資管、華泰資管、中泰資管、中国泰くんは8つの証券会社を管理しています。

2021年には、中信証券、中信建投、中金会社が相次いでパイプ会社を設立すると発表し、公募許可証を申請しました。残りは五鉱証券、華金証券、中原証券なども公募許可証を求めています。

なぜ各証券会社が公募に熱中しているのかについて、華金証券金融業界の首席アナリスト、崔暁雁氏は、証券会社の公募保有規模の比率は2017年の6.05%から2019年の7.59%に引き上げられ、主に財産管理の転換によるものだと述べた。住民貯蓄引越しや公募基金規模の拡大に伴い、保有量データの開示が効果的に行われている。証券会社の決算モードの普及の下で、公募ファンドは証券会社のルートに対する重視がますます際立ってきた。ファンドの代理販売は証券会社の財産管理の転換の重要な一環として、アイロンをかけた業績の変動性に一定の貢献があります。