年産1.8億足の靴、市場価値千億世界第2位の運動靴メーカー

最近、世界第二位のスニーカーメーカーの華利グループ（300979.SZ）が正式に国内の創業ボードに登録しました。今回の上場で、華利グループの総株価は11.67億株で、公開発行株は1.17億株で、IPOの募集資金は38.87億元で、27日の発稿日までにこの企業の時価総額は1024.63億元である。

華利集団（宏福）は運動靴を中心とした開発設計と製造サービスを提供しております。お客様はNike、Coverse、Vans、Pumma、UGG、Columbia、Uder Armou、HOKA ONEなど世界的に有名なスポーツブランドを提供しています。

　　「謎の靴王」は世界第二位の靴工場を作っています。

「台湾制靴業は全世界で3千の靴工場があります。3足の靴に1足は台湾のメーカーです」という言葉は少しも誇張されていません。労働力が安いため、1950年から世界中の有名靴企業が台湾に来て代理を探しています。80年代まで、台湾制靴業の産業チェーンは相対的に完備されており、年間生産量は8億組に達し、宏福、宝成、豊泰、玉齊、隆典、清禄、凱楠、九興などの国際的な代行靴工場が現れ、台湾もそのために「靴作り王国」の美名を獲得しました。

今回発売された華利グループの実際の持ち株者は中国台湾から来た張聡淵家族です。募集書によると、張聡淵氏と妻の周美月さん、長男の張志邦さん、長女の張文馨さん、次男の張育維さんの5人は張聡淵家族を構成しています。華利株式の実際支配者です。この家族はCharm Smart Holdings Limited俊耀グループ有限公司（以下香港俊耀といいます）、中山浤霆靴業有限公司（以下、中山浤霆という）は、中国の株式の97.23%を間接的に制御しています。

また、華利株式の残りの株主は永誠伍号と永誠陸号で、2019年6月に株主が新たに増加し、それぞれ華利株式1.54%と1.23%の株式を保有しており、いずれも永誠資本が執行事務パートナーを務め、株式投資ファンドに属しています。

華利グループは世界第二位の靴工場です。傘下には「頂偊行」、「良興靴業」、「得協靴業」などの多くの会社があります。疫病前の会社は全世界で十五万人の従業員を持っています。傘下には全部で43社の子会社があります。中国、ベトナム、ドミニカ共和国、ミャンマーなどには全部で21の靴製造工場があります。2019年華利集団靴履修の生産量は1.8億足を超えました。

74歳の張聡淵とその家族についての知識が足りないため、張聡淵は業界から「謎の靴王」と呼ばれている。資料によると、張聡淵は70年代から靴業に従事し、台湾、広東などにいくつかの靴工場を投資し、1990年にパートナーと香港に「良興実業」を設立し、各靴業会社の香港本社としている。

1995年3月、良興グループは香港に上場し、1997年10月に新株主の加入に伴い、良興グループは「新沣集団」と改名した。その後、張聡淵はずっと新沣集団の取締役を務めています。靴の生産製造業務を担当しています。時間が経つにつれて、新沣集団の業務はだんだん多様化してきました。製靴からブランド運営、不動産投資などの方向に発展してきました。

2013年に労働力コストの上昇などの問題で、新沣集団は靴靴製造業務の売却を決定しました。張聡淵家族は引き継ぎ、「華利株式」と改名して独立運営を開始しました。その後、張聡淵家族はまず家族によってコントロールされた中国香港会社を通じて、ベトナム工場15社とドミニカ加工工場24社の貿易業務を買収し、中国香港の15社を華利股份子会社を通じて買収しました。

調査によると、張聡淵さんは地方に行くたびに、足政商関係を作って、政府に協力して国民外交を推進しています。例えば、ドミニカ共和国に3500万ドル（約2.27億元）を投資して、その国の大統領費南徳茲さんに接見されました。今回の華利株式は深セン証券取引所の創業板に上場され、中山市の危険偉漢市長、広東省台弁副主任の方涛氏、中山市の葉紅光副市長、トーチ開発区の党工委副書記の譚梅山氏が出席した。

現在華利集団の主な生産工場はベトナム北部にあります。他の東南アジア諸国に比べて、ベトナムは中国から近く、輸送費の節約に効果的で、欧米諸国への輸入関税が低いという利点があります。

張聡淵氏によると、他の東南アジア諸国に比べて、ベトナムは中国に近く、生産に必要な主要原材料の運送距離は近く、輸送時間と運賃を節約するという。欧米はベトナム原産の靴に対して輸入関税の税率はゼロまたは低い水準にあります。配置が早いので、土地及び工場の建設コストが低く、単位製品の製造費用を低減しました。北部はベトナムでも人件費の優位性と労働力の資源が豊富な地域です。2020年上半期までに、会社の生産量は合計7540万組で、その中でベトナムは7461万組、ドミニカは80万組で、それぞれ98.9%と1.1%を占めています。

　　ブランドのグローバル化戦略の下で、生産代理人は設計代理人にモデルチェンジします。

ブランドのグローバル化が趨勢になるにつれて、今では多くのメーカーが製品を製造したり、販売したりしなくなり、直接に製品を買うことによって、その「焼き付けブランド」になってきた。

これによって、従来の加工工場は単純加工の運営モデルから、設計代理加工に転換しなければなりません。ここ数年来、華利集団は労務生産から設計と生産にアップグレードして、だんだん強大な製品の研究と開発の設計実力を持っています。現在、会社は2400人を超える設計開発チームシステムを持っています。会社は開発ソフト、設備にも大きな投入があります。例えば、業界の先頭のVR設計システムと3 D印刷設備を使って製品開発設計を行っています。

このような転換によって、華利集団は2020年に服装業界が一般的に縮小している状況において、依然として業績が安定している。昨年は疫病が深刻なため、ブランドの大きい工場は単8割を切って、同様に加工工場の申洲国際2020年通年の為替差益の純損失のために約人民元の4.83億元を上回りました。

華利集団はこの年にも大幅な人員削減のニュースが伝えられました。統計によると、華利集団は2020年上半期に4万人を退職し、離職率は27.31%に達し、これまでの年間離職人数を上回っています。純利益（非経常損益を除く）は依然として18.76億元に達し、同7.27%増となった。ワリーはまた、2021年第1四半期の純利益は4.49億から5.49億までの間で、前年同期比の伸びが著しいと予想しています。

今回のIPO後、華利グループはベトナム基地の生産拡大、ミャンマー世川基地の新設、中山編み靴の生産能力の拡大に資金を募集し、合計で6000万足/年近くの増産を予定しています。また、華利株式靴開発設計センターと本社ビル建設プロジェクト、運営情報システムのアップグレード建設プロジェクト及び流動資金の補充にも投資しています。

しかし、華利集団にとっては、上場後の外部リスクは依然として存在しており、国際政治、経済環境または輸出入国の貿易政策に大きな変化が生じ、会社の業務の発展に重要な影響を与える可能性があります。

また、代行工場として、華利集団の業績は当然ブランド側の業績の影響を受けています。最近、多くの国際アパレルブランドが「綿騒動」に巻き込まれています。

長期的に見れば、華利集団の株式市場のパフォーマンスは競争相手より優れている見込みです。宝成、申洲国際と比べて、華利グループは国際的に有名な取引先と協力関係が非常に安定しています。10位のスポーツブランドの中5つと会社と長期的な協力の歴史があります。その中で、ナイキグループの匡威ブランドは2007年から提携を開始し、2012年からナイキブランドと提携しています。プーマは2013年から提携しています。VF、テキサスアウトドア、コロンビアなどの顧客との提携時間は10年を超えています。