注目：「翼を折る」貴人鳥は「落湯鶏」になります。

この文章は転載してから：財経無忌（ID：caijwj）の作者：蕭田

「鳥」は飛ぶことを意味して、明るい前途を指して、創始者の質素で美しい祝福を託しました。中国の企業家たちは自分で作ったブランド名の中に「鳥」の文字を持つのが好きです。

しかし、魔法にかかったかのように、「鳥」と名のつく企業は多くが飛び去った。富貴鳥は破産して市を離れて、吉報の鳥は1曲の悲歌を歌って、今貴重な人の鳥もその暗い時まで迎えます。

このほど、かつての「スポーツブランド第一株」である貴人鳥株式会社として合肥市中級人民法院からの限定消令を受け、創始者の林天福氏も「借金は返さない」というレッテルを貼られました。

これは初めてではありません。現在までに、貴人鳥株式有限公司の名義には5条の被執行者情報があり、消費令2条を制限し、累計執行標的は4億元を超えました。

一代の国産スポーツブランドの誇りとして、30年以上の風雨を経験した後、貴人鳥は本当に老けているかもしれません。

巨人の肩の靴の王

「中国の靴の都」と言われている晋江は中国のスポーツブランドの故郷です。安踏、ジョーダン、361度、特歩などの有名なスポーツブランドはここで誕生しました。貴人鳥も例外ではありません。

泉州晋江系の他のスポーツブランドと同じで、貴人鳥の前身は1987年に国際スポーツブランドの代行所として設立された工場です。

1993年に、貴人鳥の創始者である林天福は会社を設立して、フィリピンに運動靴類の製品を輸出しました。4年後、林天福はフィリピンで商売を始めました。本人はフィリピンの永住権を得ました。

この年でもあります。貴人鳥という三つの文字が登場しましたが、相変わらずカードを貼って代役をしています。2002年まで、林天福は自分の十数年来のブランドの取引を放棄して、“貴人鳥”の商標を使って靴種類の製品を生産することを始めて、そして規範化の管理と販売店を始めて、次第に会社の既存の運動靴の服の業務パターンを形成しました。

当時、晋江スポーツブランドが世界で最も有名なプレー法は「スター推薦＋スポーツ賛助＋中央テレビ広告」であり、このモデルによって、有名なブランドが一つずつ達成されました。貴人鳥のブランド名を轟かすため、「巨人の肩」に立つことにした。

彼は巨額の資金を宣伝して**劉徳華を招いて代弁者を務めて、その後また張柏芝、林志玲などに広告を撮影してもらって、そして各大きいテレビ局の中で放送して、貴人鳥は意外にも国内の有名なスポーツブランドになりました。

2005年から、貴人鳥はプロのスポーツ分野に進出しました。2年後、貴人鳥は莫大な資金を使って夢七チームを支援しただけでなく、当時の湖南衛星テレビの爆発的な番組「スーパーウーマン」や「ハッピーマン」を助けて、その名声を大いに高め、ブランド価値は一躍30億元を超えました。

2008年になりました。北京オリンピックは中国で運動ブームが起こりました。多くの国の人がスポーツ製品の消費を始めました。その時、貴人鳥はこの「東風」に従って、「運動が楽しい」というスローガンを叫んで、受益者になりました。

その後、貴人鳥は急速に拡大する段階に入り、2009年から1847店から2011年の5067店に激増しました。3年間で、平均的に年間1000店以上の店を運営しています。

露出された代弁者がわいせつなゲート事件に深くはまりましたが、依然として貴人鳥の走る足並みを妨げていません。一番気が狂った時は毎日3店舗が新たに増加します。

データによると、2010年から2013年までの3年間、貴人鳥の売上高は15.35億元から24.06億元に伸び、複合成長率は16.16%で、純利益は2.22億元から4.23億元に伸び、複合成長率は23.97%だった。

このような華麗なデータによって、貴人鳥は当時の国内スポーツブランドの中の「極めて優れた人」になりました。

2014年、貴人鳥は上交所に上陸して、A株の市場上第一号となりました。比類のない先発優勢によって、その最高市価は400億まで走りました。穏やかな時も150億があります。ご存知のように、同時期の李寧、361度などのスポーツブランドの市場価値は100億にも満たないです。

その年にA株に上場したスポーツブランドとして、貴人鳥の売上高と販売量が一緒に飛びました。林天福もたらい一杯の利益を得ました。早くも2015年に、林天福は190億元の家族で泉州の一番の金持ちになりました。

しかし、手ぶらで家を興し、地方で初めて豊かになると、どれだけの辛酸と苦労があっても、林天福が貴人鳥の管理権を特に重視するように促しています。

メディアの報道によると、林天福は自分の持ち株を非常に重視しています。IPOの時、彼は貴人鳥グループを通じて上場会社の76.50%の株式を保有しています。今でも株価や管理上、彼は常にしっかりと株を握っています。会社では絶対的な発言権を持っています。

ある程度では、貴人鳥という碁局は、一歩ごとに林天福が落ちているとも言えます。そのため、彼の一言堂と野心に満ちていて、貴人鳥を鳳凰に変えることができて、貴人鳥を草鳥の原形に打ち返すことができます。

「買う」からの転換の早死

創始者の林天福の白の手は家の道を始めて33年歩いて、貴人の鳥は創立から全盛期まで10年使って、400億元の市価から墜落して5年だけ使いました。時計の針を12年前に回すと、すべてがすでに兆しているようです。

2008年は貴人鳥の「幸運の年」であり、中国全体のスポーツブランドの発展が最も重要であり、成長が速い年でもあります。スポーツブームの影響を受けて、貴人鳥を除いて、安踏、李寧、361度などの国産ブランドもだんだん上昇しています。

2010年以降、北京オリンピックによる配当金の消耗が尽き果て、需要が弱まり、スポーツ産業はこれまでの大規模な拡大も全体のスポーツブランドの生産能力の過剰と在庫滞積の問題をもたらしました。

欧睿国際のデータによると、2009-2013年、貴人の鳥市のシェアはそれぞれ2.6%、1.9%、1.7%、1.5%、1.1%に下落し、李寧、安踏、特歩、361度などのブランドに後ろに振られました。

上場後の翌年に、林天福は資本的手段を通じて、スポーツ関連会社を出資したり買収したりして、その「大スポーツ」のビジョンを実現するために、本質的にも貴人鳥のために新たな発展方向を探しています。

若しかすると、成功を急いでいたり、あるいは転換に対するはっきりした認識が欠けていたりするので、林天福はスポーツ産業をめぐって、めまぐるしい投資買収活動を展開しました。

貴人鳥はまず2.39億元を費やして虎扑スポーツの株主になり、その後10億元を出資してスポーツ産業投資ファンドの動域資本を設立しました。また、貴人鳥は6500万元を出資してスポーツ保険分野を配置し、2000万ユーロを出資してスポーツブローカー業務を推進しています。

海外ブランドを導入する上で、貴人鳥はバスケットボールの装備ブランドAND 1を導入しようと計画しています。大中華区の**授権料だけで2603.72万ドルがあります。それ以外に、貴人鳥は2000万ユーロの価格でPRINCEを中国と韓国の市場に授権しました。

スニーカーの販売において、貴人鳥は3.83億元を出資してスポーツ商品の小売業者杰之行の50.01%の株式を取得し、また杰之行を通じて1.5億元を出資して勝道スポーツ45.45%の株式を獲得しました。そして先着で合計7.5億元を出資して運動ブランドのネット小売商名靴庫の100%株を獲得しました。

全部計算しきれませんでした。「癖になりました」という貴人鳥はまだ27億元でウェインフィットネス100%株を買いたいです。この70倍のPE予想値は、上納所の問い合わせに遭い失敗に終わってしまいました。

わずか数年で、貴人鳥は十回以上の買い付けを行いました。業界はインターネット＋スポーツ、スポーツブローカー、試合主催、スポーツ保険、スポーツゲーム、スポーツフィットネスなど多くの分野にまたがります。20億の合併費用も貴人鳥の上場以来、損失年度を除いて、総利益の2倍です。

実際には、貴人鳥は資本運用の面では、高く挙げても推敲に耐えられず、甚だしきに至ってはかなり気の向くままになっています。このような様々な市場に衝撃を与えた拡張措置はすぐに検証されました。継続的な買収によって、貴人鳥の経営圧力が圧迫されています。会社の営業収入は毎年上昇していますが、純利益と純利率は下降線を構成しています。

2018年から、貴人鳥はついに「爆発」し、その年に6.86億元の損失を出しました。その時から、流動性が緊迫している貴人鳥は以前に買収した資産を売却して生き残りを維持し始めました。2019年になっても、貴人鳥は10.2億元の損失を蒙り、状況は好転していません。

李寧、安踏など多くの国のブランドが台頭するにつれて、「A株運動ブランド第一株」の威風の高い貴人鳥はもうなくなりました。

飛べない貴人鳥

6年前、初めての栄光を手にした林天福さんは、自分がいつか制限消費令を受けるとは考えられなかったかもしれません。彼は更に思い付かないのは、“A株のスポーツのブランドの第一株”の貴人の鳥も飛ぶことができない一日があります。

市を離れる危険警告の赤い線に触れたため、貴人鳥は2019年の年報を披露した後に市を離れる危険警告を実施されました。貴人鳥の株券は略して**ST貴人に変更されました。

2020年10月29日、貴人鳥は今年の第3四半期決算を発表しました。財務諸表によると、2020年前3四半期に、貴人鳥の営業総収入は8.5億円で、前年同期比27.6%減少し、帰母純利益は2.6億元で、前年同期は-1.7億元で、損失幅が拡大した。

公開された財務データによると、貴人鳥は現在合計資産は37.85億元で、負債は34.5億元で、その中の短期借入金は12.55億元に達しています。

さらに気になるのは、貴人鳥の時価総額は過去の400億円余りから現在の12.95億元になり、市価は96%蒸発し、今年も赤字が続くと、会社の株価は上場停止になり、2020年はその殻保護の年になるということです。

実際には、貴人鳥と同じように、大規模な合併によってモデルチェンジされたが、安踏は「買う」とは違った人生を歩んできた。

この二年間で大衆の視線の中で活躍している国産ブランドの中で、安踏は2900億余りの時価で李寧（1085億の時価総額）と特歩（79億の時価総額）をはるかに後ろに振っています。しかし、貴人鳥と違って、安踏はブランドマトリックスの需要が強いです。

2011年には、煌びやかな時期を経験したブランドたちが在庫危機に見舞われ、国内のスポーツブランドは研究開発のコストを削減し始めました。これも直接に彼らの「画風」が集団的に「土」に変化し、まさに「ナイキアディ」にチャンスを与えました。

ナイキ、阿迪、新百倫をはじめとする海外ブランドは一連のマーケティング活動を通じて、中国の消費者に「湿気があって着やすい」という印象を残しました。彼らの市場教育の下で、安踏李寧たちは「ますます土になる」というレッテルを打たれ、次第に「誰も聞いていない」という気まずい状況に陥っていです。

危機に直面して、反応が早い安踏さんはFILA（斐楽）、始祖鳥親会社Amer Sportsなどの国際ブランドを相次いで買いました。

貴人鳥の盲目的買収とは違って、あちこちから出撃し、買収したFILAに大部分の重点を置いた。韓国のデザイナーに「刀を使って」デザインをしてもらい、街のダンスを手伝ってもらいます。それをもとに、アン踏は百麗の手の中で“中年ブランド”になりかけているFILAを生き抜くことに成功し、自分も復興の道を歩み始めた。

安踏グループが発表した2020年上半期の業績公告によると、上半期の総売上は146.99億元で、FILAが作った営収は71.52億元に達し、全体の売上高の48.7%を占め、相当な力と言えます。

貴人鳥に帰ります。公式資料によると、貴人鳥は2013年に小売端末数は5560社に達したが、2019年6月30日には、貴人鳥の小売端末数は2685社になった。つまり、貴人鳥は6年間で3000近くの店舗を閉店し、半分近く減少しました。

同時に、頻繁な買い付けは大量の長期持分損失と商業減損をもたらしました。創始者が消費を制限されているほか、貴人鳥は業績の大きな損失、ローンの違約、関連取引などの多くの不利な局面に直面しています。昔羽ばたいた貴人鳥が今、翼を折りながら落ちています。

ある業界関係者は「貴人鳥の衰退は実は資本によって坑内に持ち込まれたのだ」と評価しています。もし上場しないならば、貴人鳥はまだ一縷の生気があるかもしれません。

2020年9月4日、*ST貴人鳥は福建省泉州市中級人民法院の「決定書」を受け取って、会社に対して前改質手続きを開始することを決定したと発表しました。「90後」世代の思い出として、このニュースも直接に貴人鳥を突き上げます。

かつて一世を風靡した貴人鳥がこのようにして大衆の視野に戻り、すすり泣くのも惜しいです。