日斉li業：18.84億ドルの満期債務は、短期的な喘息後の危機がどのように解決されるかに焦点を当てています。

11月30日は、証券部が最も忙しい一日と決められています。夜9時を過ぎて、日斉リチウム業のM&Aローンの展示期間が発表されたばかりです。

この公告に対して、投資家は「通年会社が発表した最も良いニュース」と考えています。ただ、わずか28日間の期間で、会社の返済能力が向上し、実質的な変化はなく、最近の強い株価は12月1日の取引開始後に下落しました。日、日斉のリチウム業の株価は天下で4.99%下落しました。

もしかしたら、日斉のリチウム業が最終段階で獲得した実際の展示期間はもっと短いかもしれません。

現在の日斉リチウム業と銀団の合意は、貸付銀団の展示期間が12月28日となり、銀団代理行が署名した「修正及び書き換えの貸付契約」が発効した期間が短い者と確認されました。

現在、2つの異なる運命が天斉のリチウム産業の前に置かれています。1つは100億の債務という試練に直面して、日斉のリチウム産業は世界のリチウム業の3つの巨頭として、今後数年間の新エネルギー自動車の成長の配当金を享受します。

将来会社は資産を売却するか、あるいは戦争投資を導入することで危機を解消し、多方面の利益をめぐる駆け引きや交渉に大きな不確実性を残しています。

いろいろな利益とゲームをする

12月1日、深証100指数の株式分割調整、贛鋒リチウム業（002460.SZ）の転入、天斉リチウム業（002466.SZ）の転出。「リチウム業双雄」と呼ばれる2社の運命は異なり、前者は最近の時価総額千億円を突破し、後者は債務の渦中にある。

2017年、前輪のリチウム業の景気が高く、天斉のリチウム業が最も輝かしい。その年、蒋衛平家族は275億元の財産で胡潤百富ランキングに入りました。四川省内の富豪は第三位です。

ある意味、蒋衛平は気持ちがあります。SQM株を買収した2018年、彼は63歳で、190億元の家族ですが、依然としてすべての財産を賭けるつもりです。お金のためだけですか？

最終的には、蒋衛平氏が願い通り、リチウムイオンは世界のリチウムイオン鉱山に対して「一参一控」を実現し、世界中のリチウム産業大手となった。

しかし、世界のリチウム産業大手にランクされた価格はわずかである。

SQMを買収するために、日斉は2018年に銀団を通じて25億ドルの買収ローンを借り入れました。そのうち18.84億ドルは2020年11月29日に期限が切れます。

巨額の合併ローンに対して、会社はもともと一連の融資計画を準備して支えてきたのです。

ただ、計画は変化が速くなく、一部の後続融資計画は実施できませんでした。例えば香港株の上場は以前の市場価格が低すぎて、手元の証券監督会の上場許可書が期限切れになるまではできませんでした。リチウム価格の下落の影響を重ね合わせて、会社のここ二年の資金面はずっと目立って好転していません。

「四川省の現地市場を含め、会社はこれまでも多面的な融資を求めていましたが、借金返済の準備をしていました。ただ、金額が多すぎて、多くの資金家が相応の実力を持っていませんでした。」四川省本土の資本市場関係者は指摘する。

今年11月末の期限が切れるまで、まだ解決案が明らかにされていません。18億ドルの債務は期限を延ばすしかないです。

この結果は善し悪しとは言い難いが、展示期間の成功は極めて短い喘息時間を獲得しただけである。

11月30日夜に発表された進捗公告によると、銀行団はローンが満期の日から次の期日まで延長されることに合意した。（1）2020年12月28日。

「会社と銀団は『修正及び上記の貸付契約』の重要条項についてさらに積極的に協議しています。今回の『展示期間書』における展示期間の発効条件が達成できないと、前述の買収ローンは2020年12月28日まで延長できません。」天斉リチウム業によると。

満期の債務が巨大であることを知っていて、なぜぐずぐずしているのですか？その背景には、上場会社や銀団、投資家の方々のいろいろなゲームと関係があるかもしれません。

21世紀の経済報道記者は関係ルートから、天斉のリチウム業は戦争投資を導入して資金の圧力を緩和するつもりで、例えば資金の実力が十分な国有企業であるが、一部の核心利益の上で合意に至らなかった。

もう一つの方法は資産を売却して債務を返済することで、日斉のリチウム業はSQM、泰利森の二大リチウム業の大手株を握って、市場もかつて販売のうわさに流れていましたが、極めて大きな代価を払って取った核心資産として、手を出す可能性はあまりなくて、その上リチウム業界の黎明はすでに次第に明らかになりました。

各方面のゲームがバランスと突破性の進展を得ることができるかどうかは、次の一ヶ月間の展示期間において注目すべきポイントであり、これは実際の解決案の出火に関係しています。

天斉再生の希望

今回の債務は期限を延長します。

11月13日夜、日斉のリチウム業は「多額の満期債務の元利を返済できないリスク」について提示し、市場の各方面で議論を呼んだ。

しかし、長期的に企業に関心を持っている投資家にとって、会社がこのような多額の債務を返済するとは誰が知らないだろうか？その時の不確実性は、会社が成功するかどうかのレベルだけにある。

いくつかの詳細は、銀行の会社の債務に対する態度を示すことができます。例えば、今年6月30日、中信銀行の成都支店はまた、追加の総合的な信用は1億ドルを超えないため、会社がテリソンにリチウム精鉱の購入代金を支払うために使われています。

これに対して、銀行の一線から来た個人投資家は、日斉のリチウム業の債務は、展示期間を獲得するという試算に成功しました。

その判断根拠は二つあります。まず債務構成が実質的に期限を過ぎたら、会社の株式、資産処理を引き起こし、ローンを提供する銀行側は多額の照合？その次に、日斉のリチウム業は返済の願望があって、ただ現金が確かにきつくて、返済することができません。

いつ倒産の立て直しに至っても、天斉のリチウム産業は資源面で優位に立ち、資金面での取引には困らないようだ。

まず会社が2013年に買収したテリソンは、西オーストラリアグリーンブッシュ鉱山を所有しており、2018年には全世界でこの鉱場の鉱石の品位が最も高く、化学級リチウム精鉱の生産コストが最も低く、2012年から2018年までは世界最大の技術級リチウム精鉱サプライヤーである。

2019年のリチウム価格の大幅な下落を背景に、天斉のリチウム精鉱製品の粗利率も68%を下回らず、2017年、2018年はさらに70%を超えた。

それにSQMは主にチリのタワーカルマ塩湖を開発しています。世界最大のハロゲン埋蔵量を持っています。運営中の最高品位のハロゲン水資源です。

Roskyil 2019報告によると、2018年以下の旅行事業者の販売量は計算し、天斉リチウムはすでに世界第三の電池レベルの炭酸リチウムサプライヤーとなっている。

Liイオン鉱の資源品位は炭酸リチウムなどの製品の品質の高低を決定していると指摘してください。前回の景気サイクルを経て、密集的に買収合併した後、上流の良質のリチウム鉱資源はすでに分割され尽くしました。

リチウム業界の運行について言えば、リチウム価格の下落に伴って、上流の生産能力はここ二年で徐々に回復しました。国内のリチウム材料価格は下半期に明らかに反発しています。

2019年には、オーストラリアのLiイオン鉱山の生産者は、今年10月に閉鎖された後、オーストラリアの5大リチウム鉱山の1つの生産者Alturaも破産手続きに入っています。

百川盈ビルからのデータによると、8月12日、国内の電池級炭酸リチウム市場の主流見積区間は3.8万-4.1万元の間で、平均価格は3.95万元/トンである。11月30日まで、市場の主流見積区間は4.4万-4.55万元の間に上昇し、平均価格は4.48万元/トンに上昇しました。

「4.55万元、さらに4.8万元のオファーもあります。現在は一般的に市場の供給源にフィードバックして緊張しています。実際の取引価格は具体的な相談が必要です。」ビジネス社の炭酸リチウム業界アナリストの曲琳は12月1日に紹介した。

その原因を追求して、供給の縮むことと国内の需要の集中的な釈放にあって、上半期の全業界は疫病の抑圧を受けて明らかで、下半期に新しいエネルギーの自動車の放量に伴って、需要は明らかに動かします。

さらに重要なのは、新エネルギー自動車の将来の発展傾向が明確であることで、テスラ、蔚来、小鵬などの新エネルギー車企業を除いて、大衆会社を含む多くの伝統的な自動車メーカーも新エネルギー開発計画を発表しました。

特に「電気交換」モードがもたらす可能性のある巨大な市場空間は、将来のリチウム産業の端末消費に支えられている。

夜明け前の暗？

これらの好处を見込んでいるかもしれません。また、日斉のリチウム業の債務問題の解決について楽観的な見通しを持っているかもしれません。近いうちに、会社は400億元近くの時価総額を維持することができます。

統計によると、今年11月、申万細分業界の中で上昇幅の上位3位はそれぞれ黄酒、リチウム、その他の酒類である。リチウム業界の上昇は、新エネルギー車企業の株価が上昇し続けている影響もあり、自身も当期の非鉄金属プレートの反発によって牽引された。

具体的な会社にとって、天斉のリチウム業は最大の勝者となりました。11月の累計利回りは40.56%に達しました。同期の贛鋒のリチウム業、中鉱資源（002738.SZ）区間の上げ幅は28.58%と19.18%です。

これに伴って、天斉のリチウム業債務の期限が切れる肝心な段階で、外資機構は逆市で買い取っています。

11月25日、北の資金保有会社の株式数は6339.73万株に達し、会社の自由流通株の割合の6.72%を占め、陸株開通以来の歴史的な最高を更新しました。

北向きの資金は賭けですか？

必ずしもそうではない。一般投資家に比べて、海外投資機関は一定の情報優勢を備えています。

21世紀の経済報道記者は、ある投資家フォーラムで、投資家が海外メディアに「銀行は原則として展示期間に同意し、重要なコントロールはまだ交渉中」というニュースを転送していることに気づきました。

しかし、潜在的なリスクや不確実性は避けられない。

まず、戦争投資の方式を選んで危機を解消するなら、天斉のリチウム業の現在の債務の規模は大きすぎて、普通の企業が負担することができるのではありませんて、投資先がきわめて豊富な資金の実力を備えなければなりません。

もし戦争の投資者が入ると、百億の資金を投入すると、より多くの利益の訴求が必要になります。蒋衛平側はまたどれぐらいの株を譲渡しますか？両者のバランスはどうなりますか？

また、天斉のリチウム業自体は現状のままで大丈夫ですが、債務問題は一日で解決されず、高額な財務費は一日だけ存在し、会社の経営利益を丸飲みし続けます。

今年の第3四半期を例にとって、天斉のリチウム業の財務費用は12.86億元で、当期に11.03億元の損失が出ました。これはすでに会社の連続損失の翌年です。2021年に上場停止の危険性に直面しています。

もう一つは、下半期にはリチウム業界の景気が顕著に上昇したが、上流の生産能力はまだ明らかになっていない。しかし、将来的にはリチウム価格が持続的に反発すると仮定して、上流供給側は再び増加するでしょうか？

今から見れば、日斉のリチウム業の債務解消にはまだ多くの不確実性が存在しています。

一度株式保有の歴史的な高値を記録した北方向資金は、倉庫ポジションは依然として歴史的な高位にありますが、すでに3日間連続で取引日が減少しました。

会社が明確な債務解決方案を提出できない前に、すべては未知数です。