創業板の登録制度を試行して着地した新株の供給速度を速める買い手が密集して新しい戦略を打開することを計画します。

創業板の登録制改革の着地に伴い、買い手機構はより多くの戦略機会を獲得している。

21世紀の経済報道記者の統計Windデータによると、今年以来、マザーボード、創業板、コーポレートボード、精選層は279株の新株がすでに発行されたか、または発行スケジュールが確定されており、前年同期比で倍増した。

登録制改革による新株の供給機会や新株の上場初期の割増効果をめぐって、多くの買い方機関に狙われています。記者は、現在の市場の主流は2つのタイプがあります。1つは低ボラティリティベースを配置すること＋新しいストラテジーを作ることです。つまり、いくつかの過小評価値の変動が小さい標的をベースとして保有しています。2つはベースポジションをヘッジすること＋新たな戦略を行うことです。

しかし、これらの戦略の有効性はいずれも2つの仮説条件の上に確立されており、1つは新株が継続的に供給できること、2つは新株プレミアムであり、また散発しないことが普遍的な現象となり、投資家は類似の戦略を講じる時、相応のリスクに対して警戒しなければならないと分析者が指摘しています。

新たな潮流を起こす

新株上場のプレミアム効果は依然として多くの買い手機関によってねらわれている。

たとえば8月24日に発売されたベンチャーボードの新株は、初日の急騰を迎えました。

取引データによると、創業ボードの登録制改革後の新株は発売当日、18株が全線で上昇傾向にある。その中のNカードは20分後に一度値上がりしました。上昇幅は527.94%に達しました。その時は6つの創業板の登録制新株の値上がり幅が100%を超えました。18本の新株の値上がり幅はいずれも40%を超えました。

新株の継続的創造の高プレミアムを前に、新規参入は買い手機構にとってお得で安定したものとなっています。

「新しい株の発行速度がIPO停止などの大きな政策変化がないと、全体的に新しい収益率は年7%～10%の間に保たれるという試算を経ています。」華南のある私募機関投資マネージャーは、「つまり、新しいものを作るということは、実際には一定の収益があるということです」と指摘しています。

「新株の数がどんどん増えているので、新株の発行率は低いですが、全体的に新株に命中する確率はまだあります。これはより多くの資金を投入して新戦略に取り組む現象を引き起こしています。」北京のある研究チームが新たな民間募集機構の担当者に語った。

新筑には一定の割合の持ち手市场の価値を底仓とする必要があるので、新戦略を打ち出す上で一定の构造を取っている。

方法の一つは、一部の過小評価、低変動のブルーチップをベース倉庫とし、新たな固定収益の獲得を図ることである。

一つの方法は倉庫の主な配置を過小評価値の低い波動のブルーチップで、このような株は大幅に上昇することはできませんが、大幅に下落することもありません。新たなベースポジションとしてふさわしい配置です」上記の投資マネージャーは述べた。

「このような策略は実は2017年に一回ありました。当時の劉士余の政権時代の新株の発行速度も比較的速いので、当時の新戦略も非常に有効で、その時のブルーチップ株の上昇もこれと関係があります。」上記の投資マネージャーは指摘しています。

方法の2つは、株価指数先物、融通券、場外オプションなどのツールと保有する下倉を使ってヘッジし、新たな部分の収益だけを残します。

いくつかのリスク選好がより低い機構にとって、いくつかの金融ツールを使って底倉を突き落とすオープンは純打新製品ですが、リスク収益は過小評価値よりも新戦略がより低いです。上記の投資マネージャーは、「証券会社のPB部門とも提携し、いくつかの券源またはその他のツールを入手することができ、戦略の実現に有利だ」と述べました。

記者によると、一部の私募機関は穏健な成長＋新しいグループを採用したいという。

「今回の牛市中低評価戦略は徐々に失効する成分があり、逆に成長株は市場の認可を受けている。ある程度、いくつかの成長株は、見積もりが高すぎても、彼の堅実さは一部の循環株より強いです。そのため、現在も着実な成長を遂げている機構があります。新たなグループの底倉を加えて、主にいくつかの成長業界のリーダーを配置しています。」上記の私募機関の担当者によると。

リスクはまだ残っています

機構の打新は積極性が高いですが、新しい打診はまだ二つの前提前提の下に立てられています。

第一の前提前提は、新株の供給の継続的な安定であると仮定する。業界関係者によると、市場の景気が大きく変化しない限り、関連する金融リスクが発生しないという。

「突発的な状況が発生しない限り、新株の登録制改革と新株の供給は長い間持続します。これは金融支援の実体経済融資だけでなく、国内経済の構造転換にも関わっており、伝統経済から新たな経済への鍵となる一歩です。上海の証券会社の投資家は「トップクラスの設計から見ると、新株の持続供給には重要な意義がある」と話しています。

登録制度の改革に伴って、より多くの市場プレートにコピーして、新株の供給速度はかえっていっそう速くなる見込みです。規制当局もこの信号を出したようです。

証券監督会の関連責任者はこのほど、記者の質問に答え、「次は、証券監督会がコーチングボード、創業板の試行経験を適時に総括し、他のプレートで登録制を推進する方案を統一的に検討し、全市場登録制改革の準備を整え、段階的に着実に登録制改革目標を実現する」と述べました。

北京の大手証券会社の戦略アナリストも、登録制度の改革がさらにマザーボードと中小市場に進めば、将来の新株の供給速度はさらに加速すると述べました。

第二の前提は、新株の高プレミアムが常に存在し、大規模な破発が発生しないと仮定する。この点に対して、市場には一定の違いがあります。

一方、多くの取引関係者は、新株の流動が少なく、市場の慣性などの要素があるため、新しいものを炒めるのは短期間では依然として変えられない市場習慣であると考えています。

「新株の流通相場が小さいので、簡単に炒められます。新しい株を売買するのはA株市場の長年の慣性となりました。特に逆転しやすいのではないと言えます。北京のある私募機関のトレーダーは「これも新たな戦略的収益の源である」と話しています。

一方、新株のプレミアムは新株の数が増え続け、いずれは破れるという分析者もいます。

このような予想も不思議ではない。実際には、最近は破発例が相次いでいます。例えば、先日凱賽生物が上場して4日間で新株式市場の記録を更新しました。

「新株の高プレミアム状態は異常であり、いつまでも続くことはない。新株の供給量が次第に増加するにつれて、市場は徐々に理性に戻り、資金はさらに優秀な会社に抱擁し、新株はすべてプレミアムに支持されることを望んでいるわけではない」上記のアナリストは、「今ではなくても、最終的には破れることになります。新株に限らず、破発的な市場があるのが普通の市場です。