疫病の発生状況は旅行産業の復星旅文を作り、70億CMBS救済を行います。

2020年は観光業にとって厳しい年です。

春節以来、国内旅行市場は前例のない閑散としていますが、海外では3月から今日にかけて疫病が拡大し、観光市場もトラブルになりました。

全世界に分布している複星観光文化グループ（以下、複星旅行文という）も影響を受けています。1-2月、会社は海外の業務に依存して業績が小さいです。しかし、新型インフルエンザの蔓延に伴い、短期間の海外事業も楽観できない。

3月の中で、復星旅文の国内の切り札の製品、三亜・アトランティスホテルのチェックイン率は去年の同じ時期の50%だけです。

内外の困難の下、会社は今年の運営を維持するため、融資のキャッシュフローを補充する必要があります。先日、復星旅文は資産支援特別プロジェクトを設立し、CMBSを発行しました。総募集規模は70.01億元に達しました。ここ数年来まれです。

これに先立つ3月17日、復星旅文は2019年の財政報告を発表し、2年連続で黒字に転換しました。しかし、長年会わなかった新しい冠の疫病は、複星旅文の前進のペースを狂わせました。今年はまだ黒字になるかどうかは分かりません。

リゾートの悩み

この疫病でなければ、今年のビジネスはとてもいいはずです。

世界最大のリゾートグループとして、複星傘下のClub Medリゾートと三亜・アトランティスは人々が愛しているリゾート地です。

特に三亜・アトランティスは3年間の時間をかけて製造され、開業したばかりの頃から、消費者に人気のあるネットヒットの地となりました。

復星旅文2019年の財政報告によると、昨年の総収入は約173.4億元で、同6.6%伸びた。旅行運営関連業務の売上高は146.0億元に達し、同8.9%伸びた。帰母純利益は6.1億元で、同97.4%伸び、2年連続の赤字は黒字となった。

その中で、三亜・アトランティスは去年の収入は13.12億元で、同74.2%伸びて、全国のホテルの中で目立っています。

今年の前の二ヶ月は疫病がまだ全世界で発生していないため、复星旅文の主要収入は海外から来て、业绩も悪くないです。2月29日までに、前月のリゾート事業の売上高は前年同期比約8%増で、前月のEBITDAは依然としてプラスで、5000万元に達し、同20%を超えた。

しかし、3月以来、海外で疫病が広がっており、复星旅行文の海外业务が影响を受けるのは必然的であり、海外のClub Medリゾートはほとんど闭锁状态にあります。世界で9月になったら、経済秩序が回复し、60亿元以上の営业収入が流出すると予想されます。

全体の観光産業も楽観的ではなく、文旅プレートの株価も下落しています。複星旅行文は1月23日の11.3香港ドルから最新の6香港ドルぐらいまで下がり、45%を超えて腰を打ちました。このうち、3月19日の終値は5.99香港ドルで、上場以来最低となりました。

海外発生後、会社は国内市場の回復を望んでいます。3月7日、复星国际会长の郭広昌は短いビデオを発表して、自ら结末して三亜・アトランティスのために代弁して、みんなにマスクを取って泳ぎにくるように招待します。

3月18日の業績会では、「三亜・アトランティスの3月中の入居率は2019年3月期の50%に回復した。メーデー、夏休みに向けたマーケティング計画が続々と発表されている。

複星グループの創始者の一人である梁信軍は社交プラットフォームで、4月末から5月初めまで交通旅行制限を解除することができると楽観視していますが、経済生活全体の人の流れと物流は完全に正常に戻りました。少なくとも1ヶ月後から6月か7月までは正常に戻ります。

文旅産業の今年の業績が衝撃を受けたのは事実です。復星旅行も国内不動産プロジェクトの販売で成長する見込みです。

復星旅文董事長の銭建農氏によると、太倉と麗江の2つのプロジェクトはすでに建設が始まっており、麗江の投資総額は40億元ぐらいで、麗江プロジェクトは不動産の面積を約23万平方メートルで販売できるという。太倉プロジェクトの投資総額は130億元に達し、一期の販売面積は56万平方メートルです。

招商証券研は、会社の観光目的地プロジェクトが順調に着地するにつれて、将来の業績が次第に釈放されると指摘しています。プロジェクトの着地、買収完了、不動産資金の回収に伴い、2019年に会社の財務が改善される。

CMBSはキャッシュフローを補充します

復星旅文2019年の財政報告によると、2019年12月31日現在、復星旅文利息銀行の借金総額は65.57億元で、そのうち20.38億元の債務は1年以内に満期となります。複星旅文の帳簿において、現金及び現金等価物は21.29億元だけで、現金の短期債務は1.04に比べて、現金の流れは十分ではない。

疫病の衝撃に対応するために、龍頭会社はより多くの安全性を求めます。3月20日、復星旅文は「徳邦海通-復星旅文-三亜・アトランティス資産サポート特別プロジェクト」を発行しました。総募集規模は人民元70.01億元に達し、期間は24年です。その中、優先度はCMBSの発行規模は人民元68億元で、額面利率は5%です。

実は、会社は2019年11月15日に上交所の異議なし書簡を取得しました。三亜・アトランティスのホテルと水上楽園の不動産を担保にして、三亜・アトランティスの所属会社である海南アトランティス商旅発展有限公司の100%の株式及び三亜・アトランティスの運営収入と売掛金を担保としてCMBSを発行します。

三亜・アトランティスは下の資産として投資者に自信を与えています。アトランティスは2019年に平均毎日の住宅価格が同13.1%増加したと同時に、入居率も2018年の58.0%から2019年の68.5%に増加した。2014年までに、アトランティスの訪問者数は約520万回に達した。

また、疫病が発生した時、このCMBSは着地しました。複合星の強大な資本運営能力があります。記者は、複星旅行文と子会社の上海複星旅行管理有限公司はまだ差額の支払い責任を負っていることに気づきました。

政策の支持も重要な原因です。海南自貿易区の創立当初は、金融業務の制限を徐々に開放し、金融機関の業務革新を推進することを強調しました。この特別計画は海南省の貿易地域成立二周年に当たり発行されています。最近、海南省はまた「旅行業の終息後の復興計画」を発表しました。旅行企業が資産証券化、信託、収益担保などの方式で資産構造を最適化し、軽資産化を実現することを支持しています。

全国初の観光目的地としてCMBSは、海南省の自貿易区金融改革の新たな試みです。

これはまた、まれな数のCMBSです。これまで正佳企業グループだけが2018年に大規模なCMBSを発行しました。総規模は73.006億元です。

70.01億元のCMBSは复星旅文のために小さな流動性を補充して、疫病が終わる前の苦しい時間を過ごすつもりです。

復星旅文董事会によると、同プロジェクトの資金募集には約29億元が三亜・アトランティスの銀行ローンの返済に使われ、その他の資金はグループ業務の発展に使われるという。

経営陣は、疫病は短期的に世界の観光業に大きなマイナス影響を与えたが、長期的に見れば、世界の観光産業の需要は依然として向上していると指摘している。

中国の一人当たりGDPが2019年に1万ドルの階段を上っていくにつれて、住民の消費は長期的な傾向になります。この傾向は短期の疫病によって変わることはなく、文化観光産業の長期的な発展は依然として楽観的である。

銭建農によると、今回の疫病はビジネスモデルの危機ではなく、復星旅文の長期経営基盤には影響がないという。疫病の後、観光産業は報復的な成長を迎えるかもしれない。会社は、今後の成長の機会と原動力を探し続け、より多くのリバウンドの機会をつかむ。

中信建投によると、疫病状況が次第にコントロールされ、観光需要が爆発を迎え、復星旅文はハイエンドレジャーリゾート分野での差異化の優位性がさらに際立つという。