先週の綿市場の影響要因分析

——ICE期綿週間評（4.4-4.8）

一、相場の回顧

ICE

先物：取引で最もアクティブな5月の契約は月曜日に59.29セント高のオープンは、午後0.24セント下落した。火曜日と水曜日は2日間弱で、それぞれ0.06セントと0.15セント下落した。火曜日は58.54セントと今週の最低点だった。

鄭綿先物：月曜日は清明連休のため、主力1609月の契約は火曜日に10255元で高く開かれ、75元高くなりました。中には10250元まで下がりました。今週の最低点です。水曜日には高咲きで115元上昇し、今週の最高点です。木曜日は55元下げました。金曜日は高咲きで、20元上昇しました。金曜日は10395万円で、今週は約24.5万円の取引が終了しました。

二、市場影響要因分析

——基本面

アメリカ側：2月の耐久財受注月率修正値-3%と予想前値-2.8%と、2月の工場受注月率-1.7%と予想-1.8%と前値1.6%と、3月のMarkkit総合購買マネージャー指数は51.3と前値51.1となりました。先週初めに失業金を申請した人は26.7万人で、27万元の27.6万人と予想されました。

欧元区方面：英国3月建筑业采购经理人指数54.2，预期54.1，前值54.2;欧元区4月Sentix投资者信心指数5.7，预期7，前值5.5;欧元区2月失业率10.3%，预期和前值一致;意大利、法国、德国、英国和欧元区3月综合采购经理人指数分别为54.7、50、54、53.6和53.1，法国和英国数据表现较好;欧元区2月零售销售月率0.2%，预期0%，前值0.4%;德国2月工业生产月率-0.5%，预期-1.8%，前值2.3%，年率1.3%，预期0.4%，前值2.2%;欧洲央行行长德拉吉表示，欧元区经济正在温和复苏中，资产购买计划对推动欧元区经济增长有效，新的举措需要一定的时间才能传导到经济中，而欧洲智库警告称，随着欧元区债务的上升，以及意大利、葡萄牙、西班牙等国退出财政紧缩政策，欧元区未来有可能面临新一轮危机。

中国側：3月の財新

これを受けて、財新中国総合産出指数は2月の49.4から51.3に上昇し、11ヶ月ぶりの最高値を記録しました。最近は予想より強い経済データが市場の中国経済成長運動エネルギーに対する自信を高めました。

2、ICE綿花の価格は先に抑えてから高く上げて、リバウンドの動きとして表現します。

ICEコットン先物は小幅に反落し、その後は大幅な反発があり、最終的には上昇で引けます。

今週の主な利空点：まず商品市場が月曜日に下落し、綿の値下がりを牽引し、アメリカ商品先物取引委員会が先週発表したデータによると、3月29日は今週までに、投機客はICE綿先物オプションを増加しました。ネットヘッドは41110番まで増加し、前の週に比べて2902手増加し、2006年の記録開始以来の最高水準に達し、市場の空力が大きいことを示しました。第二に、アメリカ農業部の中国駐在員が2015年末までに上昇する見通しを示しました。万トンで、13年ぶりの最低水準となり、中国から輸入したアメリカ綿も同様に減少する見通しです。

中国はまもなく自分の備蓄を釈放して、在庫を減らして市場の需要を満たします。これは国際綿花価格にとって不利で、ICE綿花価格は今週の三日間の取引日に弱い立場から反落しています。

木曜日の金曜日の綿花価格の回復は、主に以下の多くの要因に支えられています。一、国際綿花諮問委員会は最新の月間報告書の中で、2016/17年度の世界綿年末の在庫予想を1939万トンに下方修正しました。先月は1950万トンと予想されています。生産量は2295万トンと予想されています。消費量は2389万トンと予想されています。輸出入量は749万トンを見積もっています。

单从年末库存来看，该报告有一定的利多，但从整体来看，消费量和和进出口都有下滑，显示未来市场前景并没有根本性的转好，对价格的支撑也有限;二、美国棉花周度销售量大增，美国农业部公布的周度销售数据显示，截止3月31日当周，美国2015/16年度棉花出口净销售210900包，较之前一周大幅增加，较此前四周均值增加45%，主要销售往越南、中国大陆和土耳其，出口装船331400包，创下市场年度高位，主要运往越南、土耳其和中国大陆，销售数据的利好暂时挽回了棉价颓势;三、交割库存下降供应紧俏，截止4月7日，ICE可交割的2号期棉合约库存为36316包，而上月底的库存为45712包，持续减少，经过几个月的消化，市场缺乏可供交割的当前作物年度高品质棉花，不仅在美国，在中国及全球多数国家也有类似的情况，这种情况也反映在价格上，ICE棉期货近月5月合约较7月和

12月の契約が上昇し、1ヶ月以上継続しています。これは短期的な供給の緊張の兆しです。4、外郭市場の普遍的な上昇によって駆動され、FRB議長のエレンは、アメリカ経済は依然として合理的な成長の道にあります。今後は経済データによって順次上昇し、アメリカ経済の見通しに自信を示しています。これも市場に楽観的な感情を与えています。

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その他の面：アメリカ農業部は毎週の作物生育報告書によると、4月3日の週までに、アメリカの綿花の栽培率は3%で、前年同期は2%で、5年の平均値は5%で、アメリカの15の生産綿州の中ですでに2つの州が種まきを始めています。その中でアリゾナ州は遥かにリードしています。栽培率は25%に達しています。テキサス州の栽培率は5%です。

3、国内の上下下流市場の需要は暖かさを取り戻し、綿の価格は反発します。

鄭綿先物は月初めにしっかりしてから、連続的に反発し始めました。上昇幅は大きくないですが、回復の勢いとして表れています。上流と下流の市場のいくつかの変化も綿の基本面に最近楽観的な見方を示しています。

まず下流の方面を見ますと、紡績市場は久しぶりの繁忙期を迎えました。生産販売状況は大きく好転しました。服装、織布、紡績企業の内外注文は引き続きよくなりました。一部の古いお客様からの注文が戻りました。一部の企業によると、3月中下旬に広東、浙江、山東などに紡績C 21 S、C 32 S、C 40 S、JC 32-JC 40 S綿糸の生産販売状況は次第に変わりました。

輸入紡績糸の価格はコスト要因で200-300元/トン上昇しています。インド、パキスタン、ベトナム、インドネシアの綿糸を輸入するのは国産紡績と比べて価格の優位性が縮小しつつあります。

A＋

紗通関後の価格は国産よりも高く、内外の紗価格差はさらに縮小され、国産の紗優勢が上昇し、国内の織布工場及び中間商の購買重心はほとんど国産の紗に転向しています。

下流の情勢は好転して、綿の需要に対しても増加があって、綿の価格が高くなることを支持して、4月8日の日本の金曜日の中国の綿の価格指数3128 Bの綿は11696時を報告して、先週の金曜日に比べて17時上昇して、現物の指数は反発して、現物の新疆綿のオファーは底に触れて反発して、内陸の綿もある程度安定します。

以前は綿紡績企業は購入に伴う購買方式を採用していましたが、原料在庫は普通5-10日間で、多くの備蓄綿政策の発表を待っています。現在の輪出政策は予定通りに発表されていません。生産需要を満たすために皮綿を購入しなければなりません。市場では引合価格の仕入れが増えています。数ヶ月の消化を経て、国産高品質の綿はすでに少なくなりました。先の輸入綿の政策誘導の影響で、港の輸入綿の在庫も減少しています。

資源が減少し、購買段階が増え、一部の綿花経営企業が2129 B 2級の綿を大量に仕入れています。新疆の高品質の綿のオファーは全体的に100～200元/トン上昇しました。

現物価格の安定に従って、綿企業の心理状態はすでに変化が発生しました。綿のコストと価格はすでに1200-1500元/トンにダウンしました。短期資金の圧力も大きくないです。綿加工企業は販売を惜しんでいます。

全体的に、下流需要の改善の推進力は綿花価格の動きを良くしている。

——技術面

今週は高く咲き、上昇を続けています。週から見れば、これは連続して周りに記録されたものです。しかし、まだ空きパターンから脱却していません。価格は反発の動きを続けています。

今週は高開高して、前の週の大部分の下げ幅を回復しました。引き続き横盤は安定して揺るがしています。市場の構造は大きな変化がなく、現在の価格は相対的に低位に調整されています。今後一週間は低位調整の中で、価格の重心は引き続き上に移動する見込みです。

三、後勢展望と操作提案

アメリカの経済は安定的に回復し、就職市場は全体的に良くなり、就職は最大化に近く、後期に利上げが大口の商品市場に大きな影響力を持つかどうか。

ユーロ圏は経済を助ける措置を取っていますが、その効力はまだ観察されています。その経済はまだリスクに直面しており、市場を心配させています。

中国の経済は減速しており、最近のデータは好調に推移しており、今後1週間で中国の第1四半期のGDPが発表されます。これは市場の関心の焦点の一つです。

綿自体の基本的な利潤と外周市場の牽引により、綿花価格の上昇を支えています。最近の綿花価格は楽観的です。しかし、米綿のこのような強い販売データと輸出の船積みデータに支えられている綿花の価格は木曜日の上昇幅が大きくなく、市場ではまだ一定の心配があります。世界市場の綿花の供給過剰が深刻で、投資家は需要が持続的に改善しにくいと心配しています。

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国内市場にはいくつかの暖かさがあります。在庫が膨大で、備蓄綿の投入などの不利な要素を一時的に見落としました。綿の価格が安定的に回復するのは、下流需要が回復するためです。紡績品の需要が増加し、紡績品の需要が増加します。また、市場の備蓄綿の投入政策も予定通りになっていません。

しかし、最近の楽観的な市場環境の下では、まだ一つの冷静さを維持しています。市場は備蓄綿の投入政策面の心配は解消されていません。綿企業、綿商の在庫圧力はまだ大きいです。綿、綿糸市場の回復はどれぐらい続くかはまだ観察されています。綿紡織工場、中間商の入庫購入はまだ段階的な需要の推移を主としています。

今後一週間の予想では、国内外の綿花価格は依然として反発の傾向があります。特に国内のパフォーマンスが優れています。