艾拓思：エレン・バト派の言論重唱金銀上昇は容易ではない

現在の市場では、金曜日（4月4日）に発表される米国の3月の非農業データが予想よりも優れ、FRBが早期にQEを脱退し、金利上昇の予想をヒートアップさせ、金価格は日内に小幅に下落し、今年初めて月度の下落幅を記録すると予想されている。

ロンドン金銀市場協会が月曜日に発表した月例報告によると、2014年2月のLBMA会員間の金の1日平均取引量は1月より6.1%上昇し、白銀の1日平均取引量は1月より28.4%急増し、今年2月の金銀の平均価格はそれぞれ4.5%と4.6%上昇した。

データによると、2月の金総取引量は1月の1680万オンス/日から1780万オンス/日に増加した。取引額は11.2%増の232億ドル、1日当たりの平均成約数は約20%増加し、4503に達し、その中で1回の移転オンス数は平均11%下落し、3961オンスになった。2月の総銀取引量は1月の1億447万オンス/日から1億857万オンス/日に増加し、2年来の高位となった。取引額は387億ドルに34%以上上昇した。1日当たりの平均成約件数は23.7%増の907で、1回の移動当たりのオンス数は平均204857オンスだった。また、2013年同期に比べ、今年2月の金の1日平均取引量は前年同期比14%下落し、白銀の1日平均取引量は同52%上昇した。

大手投資銀行の米銀メリルリンチは月曜日、今年第3四半期の金価格が下落を修正する可能性があるとの見通しを報告した。米銀メリルリンチは2014年第2四半期の金平均価格は1350ドル/オンスと予想されていますが、第3四半期の金価格は1250ドル/オンスに下落する見通しです。新興市場の弱含みは依然として金価格の上昇の好材料とすることができるが、第3四半期の価格の下押し圧力は主に米国経済の回復の再開加速、ドルの強さを後押しし、最終的に金価格を1250ドルに下落させたことによる。今後数週間、米国経済のデータが軟調に推移すれば、金価格は現在の好材料に支えられて安定したり上昇したりするという。米銀メリルリンチは、第3四半期の金価格は修正的に下落するが、その後2四半期は徐々に反発すると付け加えた。2014年第4四半期の金の平均価格は1300ドルで、2015年第1四半期には1350ドル/オンスに上昇する見通しだ。

VR Gold LetterのMark Leibovit編集者は、金の価格が底を打った可能性があると考えているが、取引の動きを見ると述べた。1288ドル/オンスの下に下落すれば、今後数ヶ月で1180ドル/オンスの安値をテストする可能性があります。

海外の著名な技術分析機関FXEMPIREアナリストのChristopher Lewis氏は、「1280を突破した後に多くの投資家が消えるとは考えにくい。長期投資家が市場に参入しようとすれば、1280が彼らの注目ポイントになるだろう」と述べた。Lewis氏は、金価格が再び1300の関門を回復すれば、価格は反発し続けると主張しているが、中には振動や反復が現れることがあります。日図レベルで1300の関門を回復しても、1320では抵抗に遭いますが、最終的には回復します。最近の大幅なコールバックは、コールバックだけです。金価格の本当の抵抗は1400を見る。

盛宝銀行のOleHansen首席商品戦略士は月曜日の報告書で、最近のウクライナ情勢の冷え込みによる金の危険回避需要の低下、中国の実物金需要の制限、FRBが来年の金利引き上げを示唆したことを受けて、先週金及び白銀価格はいずれも異なる程度のコールバックが現れ、ETPの持倉減少を牽引した。3月28日の今週の金と銀ETP持倉はいずれも小幅に減少した。

ベアード・グローバル鉱業信託マネージャのCatherine Raw氏は月曜日、メディアの取材に対し、2013年の国際金価格が28%急落したのに続き、今年も残りの期間は一定の範囲の揺れが続くと予想されているが、最終的には価格が安定すると述べた。Raw氏は、金市場に重要な転換が起きているとみている。例えば、昨年第4四半期の金先物市場の売却頻度は明らかに減速していると同時に、金ETFの在庫流出の状況も徐々に改善している。

Raw氏は、今年の金ETF持倉には大幅な流入があったが、現在の流入量は下落し始めていると強調した。これは主に先物市場の限界買い手と売り手の動きが平均価格ではなく、当日価格に影響を与えているため、金価格の変動が生じているからだ。年初から現在までの金価格の変動は、実際には先物市場の限界買い手と売り手によって引き起こされている。Raw氏は、今年の残りの期間中に金価格が1250-1350ドルの間で揺れ、最終的には価格付近で安定するとみている。しかし、ウクライナ危機などのリスクイベントはリスク割増を刺激する。投資家はリスク回避感情で金を購入し、金の価格が大幅に変動するためだ。

最近、インド政府が金輸入規制を緩和するとの見通しが強まり、同国国内の金プレミアムは明らかに冷え込み始めている。月曜日インド財務相P.Chidambaram氏は記者会見で、インド政府はインド中央銀行（微博）と金輸入規制緩和に関する協議を検討する考えを示した。しかし、インドの厳格すぎる金輸入規制に国内の金供給業者が悲鳴を上げ、一時は金密輸の数が急増したこともあり、インド政府は最近、国内の5つの個人銀行に金の輸入を許可した。

2014年3月28日の当週現在、世界8大ゴールドETFsの持倉総量は1325.925トンで、前の週と同じだった。

3月31日のニューヨーク商品取引所の2014年6月期金終盤のオファーは1284.9ドルで、11.2ドル下落し、0.86%下落し、出来高は126934、3月28日の未平倉契約は234079、未平倉契約は6617増加した。

　テクニカル分析：

現物金の日K線図では、一夜明けて金価格が上昇態勢の整理を終え、再び圧力を受けて1290ドルの下に下落し、最近や上昇圧力が阻まれている。日中の金価格は金分割線の61.8位に支えられているか、支持力が弱い。10日平均線の下に他の3本の多日平均線を通して、その他の平均線または転勢下り、MACD指標二重線の下にゼロ軸線を通し、空間幅を維持し、高速線は超売区に接近する、青色運動エネルギー柱の安定放出量。

　　XAG/USD

基本解析：

シルバーは月曜日に急落し、最近発表された米国経済のデータが引き続き堅調に推移しているため、FRBはQEをさらに削減し、早期利上げの期待が高まっている。しかし、日内に発表された米国の3月のダラス連邦準備制度理事会製造業のデータが好調に推移し、白銀工業の需要が高まったため、最終的に銀価格は下落幅を縮小した。

EU統計局が月曜日に発表したデータによると、ユーロ圏の3月の消費者物価指数の初値は年率0.5%増加し、予想された0.6%増加に及ばず、2009年以来の低さを記録した。木曜日に予定されている欧州銀金利決議にとって、CPIが再び低下したことは、預金金利が低下またはマイナスになる可能性が大幅に上昇したことを意味する。

米ダラスFRBは月曜日、米3月のダラスFRB製造業活動指数は4.9、2月は0.3だったとする報告書を発表した。この指数がゼロより高いことは製造業が拡張状態にあることを示し、ゼロより低いことは製造業が萎縮していることを意味する。米国の3月のダラス連邦準備制度理事会の生産能力利用率指数は13.1で、前の値は9.1だった。

米国供給管理協会シカゴ分会が月曜日に発表したデータによると、米国の3月の中西部企業活動の拡張幅は昨年8月以来最も低かった。米国の3月シカゴ購買担当者指数は55.9に下落し、59.0を予想し、前の値は59.8だった。

iShares白銀ETFの3月28日の白銀保有量は326803953.400オンス、または10164.74トンで、前の取引日と同じだった。

3月31日のニューヨーク商品取引所の2014年5月期のシルバー終盤のオファーは19.77ドルで、出来高は31406、3月28日の未平倉契約は93969、未平倉契約は152増加した。

　テクニカル分析：

白銀の日K線図では、隔夜の銀価格が再び小幅に下落し、下落通路の下軌条上での運行を順延し続けた。日中の金分割線28.6位は抵抗が強く、後市や揺れが続いて転落した。多日平均線が一斉に分化して下りている。MACD指標の二重線超売区の上または交差する傾向があり、青色運動エネルギー柱は縮小または消滅する。