七匹狼：定増起動はチャネル拡張と構造最適化を加速させます。

イベント：会社は非公開発行株式元を公表し、10人を超えない特定投資家に非公開発行5300万株を超えないようにする予定で、発行価格は34.27元/株を下回らない。資金募集総額は18億元を超えない。全部投資に「マーケティングネットワーク最適化プロジェクト」を建設するために使う。販売端末1200社を増やしたいです。その中に直営方式で旗艦店60社と300店を増設して、加盟方式で140の旗艦店と700の専門店を増設します。

コメント：会社がエピを拡張したら、スピードを上げます。計画によると、会社のマーケティングネットワーク最適化プロジェクトの建設期間は30ヶ月で、今後3年間で会社は毎年400店舗が追加され、ルートのエピタキシャルは年10%前後に増加します。チャネルのエピタキシャル拡張は、会社の将来の業績の急速な成長を促進します。特に注意すべきなのは、プロジェクトは360の直営店を増やす以外に、840の加盟店を増加して、会社が経営パターンから卸売りから小売へ転換する過程で、会社は一方では「管理とサービスが落ち込む」ルート管理方式を通して、元からディーラーの発展を助けます。一方で、チャネルの偏平化発展を加速することによって、チャネルの品質を高め、チャネルの急速な成長を保証します。

今回のエピタキシャル拡張はより健康的になります。会社は2008年後にチャネル拡張速度が比較的前の段階に鈍化し、主な精力をブランド建設、ルート管理の最適化、商品企画とサプライチェーンの効率向上などの内生段階において、絶えず会社の内在的実力を強化しています。今回は非公開で所得資金を発行することで、新たなエピ的な拡張が期待され、直営の比重を高め、弱い地域の配置を増やすことで、チャネル構造をさらに最適化し、ブランドのコントロール力を高める。これまでとは違って，内功をしっかり固めた後のエピタキシャル拡張の効率と品質はより高くなると考えています。

直営店の比率が高くなり、会社全体の収益力とブランド力を押し上げます。2011年上半期現在、直営店は439店で、12.28%を占めています。募集プロジェクトの実施後、直営店は799店舗に増加し、占める割合は16.73%に増加します。直営店の増加は、会社の端末チャネル制御力を強化し、加盟店に支持を与える一方、直営店の売上高が加盟店より高いことを考慮して、直営店の比重の向上は、会社全体の粗利率の水準を押し上げることになる。

収益予測と投資格付け：当社は2011年～2013年の1株当たり利益をそれぞれ1.40元、1.85元、2.36元の予測を維持しています。今回の非公開発行が成功すれば、プロジェクトは予定通り実施され、効果を発揮します。会社の急速な成長の持続時間はさらに延長され、2013年と今後の収入と業績の伸びは予想を上回る可能性があります。また、今回の固定増価は34.27元の発行価格に対応しています。発行後2012年の1株当たり利益は1.56元で、動的株式益率も22倍となり、一定の評価力を持っています。

リスク要因：マクロ経済の変動、原料、人件費の上昇が消費に及ぼす影響など。